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美股“历史最长牛市”已步入深水区

2018-09-14 10:21:07 | 来源:亚汇网 作者:特拉斯 | 共 218 次阅读 字号: | 打印

  始于2009年3月的美股“历史最长牛市”已历时九年半之久,美股不断冲高的同时,市场风险也逐渐隐现。

  虽然当前美国经济、上市公司盈利增长等方面依然表现稳健,但随着通胀压力的显现和美联储加快紧缩步伐,美国经济增长的势头恐将受限,各部门高企的杠杆水平难以为继。另外,在美股今年以来“一枝独秀”的同时,新兴市场持续遭受严峻考验,全球贸易摩擦也不断升级,这些因素或传导至美股市场,负面影响可能持续发酵。诸多迹象显示,美股牛市已步入深水区,未来面临剧烈调整的几率正在增大。

  从美股自身存在的风险来看,前期科技巨头股价大幅上涨不断为美股牛市“续命”,此情此景已日渐极端化。科技巨头狂欢的同时,其他行业公司的股价并未跟随。有研究显示,如果剔除脸谱、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌母公司Alphabet(“FAANG”组合)的驱动因素,美股今年根本无力连创新高。值得注意的是,数据显示流入“FAANG”的资金近期开始有所放缓,科技巨头股价9月初以来也普遍回落。这种趋势如果进一步延续,美股牛头向下的日子将为时不远。

  从市场估值看,目前标普500指数的未来12个月预期市盈率接近17倍,明显高于5年、10年平均水平。“FAANG”的市盈率更是高达70倍以上。从公司盈利来看,权威机构预测,虽然2018年美股公司盈利增速有望达到20%,但2019年的增速可能骤降至10%左右。在挤掉美国税改带来的“水分”后,真正由公司运营带来的业绩增长将会放缓。

  与此同时,美联储的货币政策料持续趋紧,更可能成为未来导致美股承压的“大杀器”