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富国银行:美债收益率曲线反转 这次有何不同?

2019-04-12 09:37:17 来源:亚汇网 作者:似风 打印 字号:  

  富国银行(Wells Fargo)分析师表示,美债收益率曲线需要大幅反转,并在数周(最好是数月)内保持反转趋势,才能成为一个可靠的衰退信号。

  核心要点

  3月22日,10年期美国国债收益率自2007年以来首次跌破3个月期美国国债收益率,引发了人们对美国经济即将陷入衰退的担忧。

  与之前的周期相比,近期的反转程度微不足道。在“大衰退”开始前17个月,这条曲线出现了反转,到2017年初,息差降至-60个基点。这条曲线需要大幅反转,并在数周(最好是数月)内保持反转趋势,才能成为一个可靠的衰退信号。

  目前,收益率曲线作为衰退预测指标的可靠性也存在一些问题。作为量化宽松计划的一部分,美联储购买美国国债,大幅降低了较长期美国国债的期限溢价。这意味着10年期美国国债的收益率可能会低于其他情况。

  在过去60年的每次衰退之前,收益率曲线都出现反转。然而,并非每次收益率曲线反转都伴随着即将到来的衰退。

  自那以来,收益率息差已转为正值。在我们真正感到担忧之前,我们需要看到进一步的持续反转,以及金融条件的普遍限制,以及经济基本面的恶化。
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关键词: 美联储 金融


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