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华尔街人士:美10年期国债收益率不排除跌至1.32%低位可能

2019-08-09 09:07:12 来源:亚汇网 作者:似风 打印 字号:  

  伴随着全球股汇动荡,本周债市也立下了诸多标示:美国十年期国债收益率本周曾跌破1.6%,创下2016年英国脱欧公投以来的新低,三个月与十年期国债利差扩大至2007年以来的最大;德国国债收益率全线落入负区间;负收益率债券规模首次突破15万亿美元高位。

  贸易紧张情绪升温,经济放缓忧虑加剧,全球央行轮番宽松,构成了此轮资金涌入债市,债券收益下行。蒙特利尔银行(BMO)美国利率策略师希尔(Johnathan Hill)在接受第一财经记者专访时表示:“市场普遍忧虑全球经济同步放缓,也被解读为衰退,除了美联储,全球其他央行也在降息,这种市场恐慌使得资金涌入债市,导致美债创下英国脱欧公投后的低位。”

  据不完全统计,包括新兴市场在内,今年以来至少25家央行宣布宽松措施,其中土耳其降息幅度最大,一口气降息425个基点,也是四年来的首次降息;印度降息次数最多,先后下调利率四次。目前,市场预测美联储在9月18日降息的概率升至100%;在年底前降息50个基点的概率高达近90%。

  尽管十年期美债收益率周四反弹至1.7%以上,但在希尔看来,未来美债下行压力仍在,他说:“未来几周,鉴于贸易局势有所改变,我们预期十年期美债走势与英国脱欧公投后的阶段相似,不排除跌至1.32%的可能。我们的预测区间在1.45%-1.70%,但包括地缘政治、经济下行风险、现有经济数据未计入7月降息和目前的贸易形势,都可能成为导致跌出该区间的诱因。”

  接下来几周重要经济数据走向必然成为市场和美联储聚焦点。“我们的估计会不大理想”,希尔表示。

  10年期美债收益率涨7日时盘中一度跌破1.60%关口创近3年新低,其与3月期美债收益率倒挂31个基点。在谈到长短债利率倒挂与经济衰退的对应性时,希尔认为,虽然长短期债利率倒挂是衰退的信号,但并非引发经济衰退的原因。“只是一种市场定价,倒挂加剧持续反应的是投资者越来越确信衰退即将到来,问题是美联储的货币政策,能否使得经济重拾升势。现在金融市场对此有很大的争议。”

  在问到鲍威尔所谓7月降息是周期中的政策调整,希尔表示:“美联储降息的目的,是希望通过降息延长扩张周期阻止衰退到来。但种种利淡因素叠加,看起来全球经济衰退风险很高,甚至有说法风险达到金融危机以来的最高。我们已经看到收益率下行,而且在全球经济衰退或美国衰退实际发生的情形下,美联储可能将利率降至零,虽然不认为会立刻发生,但种种迹象显示这种趋势正在形成。”

  一直以来美联储遵循其货币政策的双重目标,即充分就业和稳定物价,是否应该跟风降息引发争议。曾就职于纽约联储的希尔认为,7月降息更多的是出于通胀不显的考虑,并非受到全球宽松环境的压力,他认为美联储货币政策仍旧保持一贯性。
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关键词: 美元 经济数据 债券 美联储 金融


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