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金融市场围绕着美联储加息而波动,但金价仍受到支撑

2017-03-06 14:56:58 来源:亚汇网 作者:刘海霖 在线代理 外汇开户 字号: | 打印

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上周回顾
现货黄金上周(2月27日当周)以1256.4美元/盎司开市,最高触及1263.3美元/盎司,最低下探至1222.9美元/盎司,收报1234.1美元/盎司,全周波幅40.4美元。美联储官员们最近也屡屡表态,称经济表现支持货币政策收紧。而且,美国数据仍然表现乐观,消费者信心、制造业以及就业数据好于预期提升了3月加息预期。2月消费者信心指数为114.8,好于预期,包括现状指数以及预期指数在内的所有分项也有所改善。此外,美国ISM制造业PMI为57.7,符合预期,因制造商对特朗普新政策下的增长前景持乐观态度。就业数据也表现强劲,上周初请失业人数下降了19000人,表明美国就业市场接近充分就业。

国际现货黄金上周五(3月3日)以1233.2美元/盎司开市,最高触及1236.1美元/盎司,最低下探至1222.9美元/盎司,全日波幅13.2美元,收报1234.1美元/盎司,上涨0.9美元,涨幅为0.08%。日内公布的美国2月ISM服务业指数为57.6,创2015年10月以来新高。ISM服务业指数涵盖美国经济领域的近90%,而服务业占美国经济比重高达三分之二,因此业界认为,这一数据利好将再次为加息提供支撑。但日内公布的美国2月Markit服务业PMI终值降至53.8,为去年9月以来最低。与此同时,市场已经消化了美联储本月加息的机率达约八成,因此美联储主席耶伦(Janet Yellen)日内的讲话,对市场影响甚微。


基本分析

上周(2月27日当周)金融市场围绕着美联储加息而波动,虽然特朗普(Donald Trump)讲话令人失望,但避险情绪未见进一步增加。而且,近期出炉的一系列美国数据良好,美联储主席耶伦(Janet Yellen)对待三月议会加息态度较为乐观,这其中是经济的增长以及通胀保持在可控范围内,在强有力的经济数据支撑下,利率增加变得理所应当。美联储过去两次加息前,金价均下跌,但之后金价随即反弹。本周五,美国劳工部将公布2月份非农就业报告,这是目前已知唯一可能阻挠美联储3月份加息的因素。就目前市场预期来看,得出的预期是美国2月新增就业人口将是19万人,低于上月的22.7万人。

英皇金融集团:高级副总裁刘海霖指出,上周美联储官员相继发表鹰派言论,金融市场押注美联储3月加息的概率急剧攀升,而在此之前,这被视为低概率事件。纽约联储主席杜德利(William Dudley)对市场的影响最大,他称,加息的理由变得更加令人瞩目;可能在相对较短的时间内加息。联邦公开市场委员会中,杜德利(William Dudley)的影响力仅次于耶伦(Janet Yellen)。但杜德利(William Dudley)并没有给出具体的时间,但其他的委员表达更为直白,直呼3月加息。美联储在过去十年中只提高了两次利率,分别在2015年底和2016年底加息25个基点。本周接连有五位影响美联储决策的高官密集释放鹰派信号,令市场预期的3月美联储加息概率达到90%。一周以前才约为20%,相当于约一周时间概率翻了三倍多。

通帐回升,就业市场表现抢眼,美联储比以往更接近目标,提升利率的呼声比之前更高。在距离本月FOMC会议还有不到两周之际,美联储主席耶伦(Janet Yellen)将发表的讲话尤为引人关注。耶伦(Janet Yellen)在周五暗示,本月晚些时候可能加息。她表示,近来经济状况的改善将是3月14-15日FOMC会议上的重要话题。如果发布的经济数据符合预期,3月份加息是合适的。耶伦(Janet Yellen)指出,核心通胀(不包括不稳定的食品和能源价格)为1.7%,仅略低于美联储的2%目标。而新增就业增速足以维持失业率在4.8%的水平。她还说,全球经济风险已经下降,并认为美联储不落后于利率的曲线。

去年12月,美联储表示,2017年可能需要三次加息。美联储主席耶伦(Janet Yellen)强调称,除非新进展显示经济前景实质性的恶化,收紧货币政策的过程不会像2015年、2016年那么慢,而耶伦(Janet Yellen)本次的表态进一步证实了这一计划。此外,美联储主席耶伦(Janet Yellen)还间接提到了华盛顿目前的政治局势。美国总统特朗普(Donald Trump)要求推出扩张性的财政政策—减税、削减监管并增加基础设施支出。对此,耶伦(Janet Yellen)表示:财政和监管政策—行政部门和国会的责任—是解决这种不利的结构趋势的最有效的工具。在耶伦(Janet Yellen)的讲话后,三月加息似乎已经板上钉钉。


英皇金融集团:高级副总裁刘海霖再指出,市场预期从6月提前至3月,一个明确但未言明的原因是特朗普(Donald Trump)的财政刺激措施,特朗普政策是否充分实施仍存在较大的不确定性,因此对于这一乐观情绪有必要保持警惕。相比基础设施建设、减税,特朗普的顾问更加重视贸易和移民问题。同时,共和党在所谓的优先事项中,如何取代奥巴马医保法案中并没有达到共识,有迹象表明,共和党内部的分歧还在扩大。如果在处理这一问题上失败,政治中摇摆势力将抬头,而像税改以及基础设施建设的法案更加难从国会通过。另一方面,市场也夸大了财政刺激的潜力。尽管特朗普(Donald Trump)在国会演讲中提及了1万亿美元的基础设施支出,但其中大部分将对私人公司的补贴形势出现,而这对消费者不是刺激而是惩罚性。

换而言之,纳税人付费修建了一条私人的收费通道,反过来,向他们自己收取费用。在没有额外的可支配收入的情况下,抵消了对整体经济任何潜在的提振。更高的利率将会增加美国政府的支出成本,而在特朗普政府意欲实施大规模刺激措施时,尤为明显。然而,美联储似乎还没有把这一要素纳入考虑的体系。去年12月公布加息决议时,美联储更新了未来联邦基金利率预期,其中值显示,联储官员预计今年会加息三次。现在唯一的危险是美联储释放加息步伐加快的信号,今年加息会超过三次。很可能3月、9月和12月都会加息,但也不能低估除这三个月外6月还加息的可能性。


如果特朗普政府推出减税这样的财政刺激,加息的步伐可能加快,可能今年共加四次,美联储资产负债表规模正常化的速度也会更快。市场已经体现了不少加息的预期。此次耶伦(Janet Yellen)讲话后美国国债收益率先涨后跌,这可能意味着投资者并没有预计加息次数会增加。如果耶伦(Janet Yellen)说,她觉得3月可能加息,可能加息次数比最初预料的多,市场就会预计今年可能加息四次,而不是三次。从现在这种情况看,投资者预计美联储可能就是把一次加息的时间提前。一些市场人士保持谨慎的一个很重要的原因便是,美国总统特朗普(Donald Trump)拥有重塑美联储的能力,他将在未来两个月内任命美联储7名理事中的3名。

包括主席和副主席在内,理论上美联储一共拥有7名理事。但目前,除了2名理事之位长期空缺之外,理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)此前宣布,将于2017年4月5日左右辞职。而万众瞩目的2月非农就业数据将在本周五发布,早于3月14-15日召开的美联储议息会议,对加息决定来说至关重要。在美国经济数据形式一片大好的情况下,该联储是否会上调经济预期和通胀预期值得期待,而这又将和他们对未来的政策路径密切相关。此外,在3月的利率决议中,美联储决定将多公布一个图示,即扇形图。该扇形图是一种描述性的图表,旨在为了突出经济前景的不确定性。因为是第一次公布,所以市场反应值得期待。

英皇金融集团:高级副总裁刘海霖又指出,不过,在非农和美联储的利率决议前,澳洲联储和欧洲央行的利率决议将会事先搅动市场。在2月份的会议上,澳洲联储曾将官方现金利率维持在1.5%不变,符合市场预期。此前,澳洲联储表示,正监控房地产投资者近期贷款增长情况以及更多有关经济表现的数据以决定下一步行动,澳洲联储将于3月7日公布利率决议。紧随其后的是欧洲央行在3月9日公布利率决议。在需求和出口的强劲驱动下,欧元区复苏持续强劲。继制造业之后,欧元区2月服务业PMI也创近六年来新高,再度验证欧元区的经济复苏是可持续且强劲的。如果欧元区的复苏是可持续的,那一季度欧元区的经济增长或将达到0.6%,这将好于市场目前0.4%的预测。

不过,现在市场预计美联储3月可能加息,但澳洲联储和欧洲央行本月按兵不动的概率较大。一旦美联储加息了,势必会缩小和澳洲联储的利差、扩大与欧洲央行的利差。而且,这是基于欧洲今年数个大选会出现重大变故的情况。距离4月23日法国大选第一轮投票只剩不到两个月时间了,就在多个调查均显示首轮投票中勒庞(Marine Le Pen)仍持续领先之际,Odoxa民调却在此时发生了重大变化:热门候选人、前经济部长马克龙(Emmanuel Macron)在首轮投票中的支持率反超极右翼候选人勒庞(Marine Le Pen)。该民调公司误差范围为2.6%,这与多家民调公司的结果都不一致。

根据法国大选规则,只有得票率前两位的候选人才会进入第二轮投票。因此,如果菲永(Francois Fillon)在首轮投票中位居第三,则他将无缘进入第二轮投票。令投资者紧张不安的是:菲永(Francois Fillon)的支持率在持续下滑,因为他们担心菲永的失利有可能加大勒庞(Marine Le Pen)的胜选概率。菲永(Francois Fillon)支持率下滑主要是由于他受到侵吞公款和妻子“吃空饷”的指控。尽管如此,菲永(Francois Fillon)表示,他绝不退选,并呼吁选民继续支持他。不过,菲永(Francois Fillon)的呼声并没有用,很多人都不再支持他,亲信党友纷纷离弃,其发言人亦宣布请辞。然而,朱佩(Alain Juppé)可能取代菲永(Francois Fillon)的地位,有人猜测这种转变已经迫在眉睫。

英皇金融集团:高级副总裁刘海霖再补充说,在欧洲大陆,目前的政治生态只会让欧盟高层变得更为人心惶惶。反建制派势力的地盘日渐扩展,他们的普遍立场是反对欧洲一体化。此外,希腊债务问题重新走到台前,意大利银行业危机悬而未决。虽然美联储收紧银根以及白宫落实大规模减税和基础设施投资政策可能令金价承压,但欧洲那边的情况显然不太可能浇灭多头的热情。中长期来看,黄金的利好因素可能会陆续发酵。美国劳工部将公布2月份非农就业报告,这是目前已知唯一可能阻挠美联储3月份加息的因素。美国非农就业数据历来为市场所关注。根据普遍预计,美国2月份将新增非农就业岗位19万个,失业率将维持在4.7%不变。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)曾经指出,月度新增非农就业岗位达到12.5万就足以确保美国就业市场维持稳定增长,因此就现在的形势看,非农就业报告在美联储决策考虑中所占的比重应该有所下降。而各大机构对于美联储年内加息次数的预期也出现了明显的分化。目前市场上仍然存在大量的潜在风险,地缘政治忧虑以及通胀前景上升仍将吸引买家低位买入,而黄金作为传统的避险资产正在发挥作用。美国的不确定来自总统特朗普(Donald Trump)的政策,而欧洲多国今年稍晚将举行大选,这将令欧盟和欧元区遭到考验。此外,英国与欧盟的脱欧协商应该会很快启动。因此,尽管美国加息预期升温,但金价仿将受到良好的支撑。

图表分析
市场预期美国联储局在3月份的会议,将联邦基金利率目标区间再上调25个基点,致使目前金价周线的阻力位急降至在30周期均线的1255美元附近,支撑则免强是在1218美元附近,目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平,这样的形态未来一段时间就是要等待在出跌势的修复,然后震荡一段时间,所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。日线方面,上周五录得下影线较长的阳十字星,下跌态势中这样的收线只是起到支撑作用,并不视为反转特征,不过下方1220一带支撑有效,且上周五后夜时段多头收复失地也彰显出下行中的乏力,但这不影响日线整体的偏弱形态。目前金价上方最需要关注的点位是1242,也就是日线短期均线阻力,如若周初时段难以收复此位,那么空头势将得到延续,反之能够有效收复,那1222位置在短期内就能确立是低点。四小时方面,当前价同样运行布尔下轨下方,K线远离均线系统,短周期指针维持下探,但多头上升势能损失殆尽,加之面临趋势线支撑,毫无疑问,1250美元的心理关口的跌破意味多头失去价值,至少短期内是这样,所以今天等待反弹过后顺势沽空,目前的阻力是在1240美元,支撑是在1230美元。

今日支持位:1228,1224; 
今日阻力位:1238,1242。


入市策略:
英皇金融集团:高级副总裁刘海霖指出,上周(2月27日当周)金融市场围绕着美联储加息而波动,虽然特朗普(Donald Trump)讲话令人失望,但避险情绪未见进一步增加。而且,近期出炉的一系列美国数据良好,美联储主席耶伦(Janet Yellen)对待三月议会加息态度较为乐观,这其中是经济的增长以及通胀保持在可控范围内,在强有力的经济数据支撑下,利率增加变得理所应当。美联储过去两次加息前,金价均下跌,但之后金价随即反弹。本周五,美国劳工部将公布2月份非农就业报告,这是目前已知唯一可能阻挠美联储3月份加息的因素。就目前市场预期来看,得出的预期是美国2月新增就业人口将是19万人,低于上月的22.7万人。


美联储主席耶伦(Janet Yellen)曾经指出,月度新增非农就业岗位达到12.5万就足以确保美国就业市场维持稳定增长,因此就现在的形势看,非农就业报告在美联储决策考虑中所占的比重应该有所下降。而各大机构对于美联储年内加息次数的预期也出现了明显的分化。目前市场上仍然存在大量的潜在风险,地缘政治忧虑以及通胀前景上升仍将吸引买家低位买入,而黄金作为传统的避险资产正在发挥作用。美国的不确定来自总统特朗普(Donald Trump)的政策,而欧洲多国今年稍晚将举行大选,这将令欧盟和欧元区遭到考验。此外,英国与欧盟的脱欧协商应该会很快启动。因此,尽管美国加息预期升温,但金价仿将受到良好的支撑。


本周波幅预计为1218美元/盎司 至1265美元/盎司;
今天波幅预计为1228美元/盎司 至1242美元/盎司。


今天建议:
计划一:第一注在1228(美元)做多,止赚设在1242(美元);如金价再下调至1218(美元)再加第二注,止赚设在1232(美元),止损设在1208(美元)。


计划二:第一注在1242(美元)做空,止赚设在1228(美元);如金价再上调至1252(美元)再加第二注,止赚设在1238(美元),止损设在1262(美元)。

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