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瑞士Dukascopy银行:原油价格反弹背后的原因

2017-08-09 14:05:27 | 来源:瑞士Dukascopy银行 作者:瑞士Dukascopy银行 | 共 1015 次阅读 字号: | 打印

近期,美原油跌至42美元后触底反弹,再次站上50美元,布伦特原油也从44美元反弹至53美元附近。除了受到OPEC和非OPEC国家七月底会议的影响以外,全球原油库存改善、美国油井数量下降、需求表现强劲也助推了油价弹。


库存方面,美国、欧洲、新加坡和日本原油库存较3月总计下降了8300万桶,其中美国原油库存在过去十六周以来有14周下调并已连跌11周,这在一定程度上表明了过多库存状况可能向重新平衡状态转变。需求方面,受到旺盛经济活动和低油价的推动,欧洲、美国、印度和中国的需求都在上升,今年原油总体需求可能比预期乐观。此外,过去几个月,WTI原油一度跌至45美元/桶下方,这意味着美国页岩油生产会受到影响,美国油井数量或有所回落;但是,鉴于目前美原油重反50美元上方,因此这个有利因素存在较大不确定性,同时美国原油产量已然站稳940万桶/日上方,再次刷新2015年7月以来最高。


7月24日,OPEC和非OPEC产油国在圣彼得堡召开会议,对减产协议执行情况进行评估。此次会议,重点在于审视年初以来执行每日减产180万桶协议后的利弊得失状况,以及利比亚和尼日利亚减产豁免权。本次会议,虽然整体OPEC与俄罗斯等其他产油国实际并没有改变减产协议,但沙特在会议上的承诺支撑了原油价格。沙特石油部长法利赫承诺:沙特8月将大幅减产,将出口限制在660万桶/日以内,为今年最低水平;沙特将继续有力地要求产油国良好执行减产协议;如有必要,将在明年3月考虑延长减产协议,若对于延长协议至2018年3月后的必要性存在共识,将加以支持,很有可能至少延长至第二季度。沙特这一表态出乎市场意料,WTI原油和布伦特原油均上涨近1%。此外,法利赫表示,鉴于需求增加可能会在明年抵消页岩油对国际油价带来的压力,因此石油市场前景光明且充满希望,石油需求健康且广泛,但供应情况喜忧参半,特别是正在增加的出口量。


值得关注的是,沙特6月日均产油量超过了承诺水平,达到1007万桶/日,这是该国自签署减产协议以来首次超过产量限额,5月产量也高达988万桶/日。根据第三方数据统计,OPEC七月石油产出环比增长9万桶/日,总体产量为3300万桶/日,超越了3250万桶/日的产量上限,并创2017年新高。由于沙特石油产出和安哥拉出口减少,7月OPEC减产执行达到84%,高于6月的77%,但最近两个月执行率都明显低于年初的至少90%。目前,参与减产的11个OPEC成员国共实现减产97.8万桶/日,距离承诺的116.4万桶/日仍有一段距离。7月OPEC最大增产量来自于利比亚,其石油产出涨幅超过100万桶/日;组织内第二大产油国伊拉克在6、7月也报上涨,其石油部长一再重申,到年底时希望增产至500万桶/日,成为OPEC减产协议成败的不确定因素。


综上所述,尽管近期原油市场基本面有所改善,短期内支撑油价,但限制价格继续反弹的负面因素仍然存在,其中包括:尼日利亚、利比亚、伊拉克和美国原油产量快速上升,OPEC和非OPEC产油国减产执行率下降,以及全球原油需求能否继续强劲。


美元/俄罗斯卢布走势分析


自2016年1月以来,原油价格在26美元附近触底反弹,美元/卢布也随之下跌,形成下跌通道,创21个月新低。今年4月起,市场对OPEC和非OPEC减产协议实现供需平衡预期下降,油价遇阻回落,货币对突破短中长期均线、下跌通道和38.20%回撤率,形成上升通道。目前,短中期均线形成多头排列,日线MACD快线及慢线徘徊于零轴上方,周线动能指标偏多,走势总体震荡偏多。


如果原油市场基本面继续逐步改善,原油价格走强,美元/卢布将测试短中期均线系统支撑位。但是,如若限制油价反弹的基本面因素恶化,汇率将突破50% 回撤率并且试探62.00关口。


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关键词: 美元 石油 伊拉克


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