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瑞士Dukascopy银行:加拿大央行如约加息,美元/加元创四个月新低

2018-02-05 15:13:58 | 来源:瑞士Dukascopy银行 作者:瑞士Dukascopy银行 | 共 1721 次阅读 字号: | 打印

1月利率决议,加拿大央行打响了2018加息第一枪,宣布加息25个基点至1.25%。决议公布后,美元/加元短线上涨逾100点后下挫,创四个月新低。由于加拿大经济数据强劲,同时通胀势头也在抬升,因此此前市场普遍预期加央行将会加息25个基点。去年,加拿大央行在7月开启七年来首次加息,随后又在9月再次加息。近期,原油价格高位企稳,会议前公布了靓丽的就业数据以及更加正面的企业前景,显示出加拿大经济动能进一步增强,为加拿大央行加息提供有利支撑。


加拿大央行表示,加拿大经济大体运行于充分产能状态,核心通胀指标上扬并接近目标,与闲置产能的消退保持一致,预计经济前景将支持继续加息;虽然劳动力市场闲置问题被消化的速度超乎预期,但薪资增幅仍低于象征性水平,可能需要继续实施宽松政策,以确保经济接近产能和通胀目标。声明称,消费和居民投资一直比预期强劲,但对未来经济增长的贡献力度会下降,原因是更高的利率和从严房贷政策。加央行预计,商业投资和出口对经济增长的贡献力度会加大,虽然央行考虑到了美国税改推升当地需求,会给加拿大经济带来些许好处,但更担心NAFTA不确定性的负面影响。加拿大央行预计,到2019年底,与贸易政策相关的不确定性可能造成商业投资水平下滑2%,出口已经比预期更为疲软,但除了汽车制造的其他领域都出现正面迹象。此外,虽然大宗商品价格上涨,但其所带来的好处被全球性基准与加拿大原油价格之间的溢价扩大所稀释。因此,预计2017年加拿大GDP增速为3.0%,2018年降至2.2%(之前料增2.1%)、2019年降至1.6%(之前料增1.5%),2018年一季度经济增速保持在趋势线上方,其他时段放缓至接近潜在产能;上调今年通胀均值至2.0%(之前料为1.7%),但维持2019年预期在2.1%不变。


在随后举行的新闻发布会上,行长Poloz和副行长Wilkins延续了鸽派论调。Poloz认为,加息太快可能会造成经济扩张停滞,NAFTA存在不确定性更需要持续的刺激措施。Wilkins也重申了加息太快造成扩张停滞的风险,薪资压力仍然温和,代表劳动力市场可能仍存在产能闲置问题;不过鉴于全球性的竞争,还可能意味着薪资对劳动力市场压力的敏感程度降低。Wilkins还是捍卫了加央行继续加息的决心,表示,加息太慢会造成通胀压力累积的风险;不过,贸易谈判存在不确定性、重新调整房贷政策,这两方面的影响和经济对加息的敏感性都被纳入考量。此外,仍然存在大范围可能的贸易协议,但不确定各国政府会对最终的谈判结果作何反应;加拿大央行正设法限制任何特定的贸易假设,以便不会从货币政策目标方面产生影响。


市场认为,加央行决议声明在充分肯定近期经济数据强劲的同时,也释放了偏鸽派的信号,对未来加息前景更为谨慎,是导致加元不升反降和短期国债收益率承压的原因。此外,正如Poloz近几个月来担心的那样,美国在接下来的几个星期内可能撤出北美自由贸易协定,给加拿大经济带来巨大而且迫在眉睫的风险。


美元/加元走势分析


自去年12月中旬以来,美元/加元开始快速下跌,一度向下突破三个月上升通道和两个月盘整区域,形成短期下跌通道。目前,中长期均线呈空头排列,周线MACD快线及慢线徘徊于零轴下方,短期内存在进一步下跌的动能。


如果接下来加拿大经济数据继续强劲、市场对加央行加息预期升温,美元/加元将会测试1.2300和1.2200主要支撑位。但是,如若加拿大经济数据并不支持央行进一步加息,汇率将会向上突破短期下跌通道。



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关键词: 美元 经济数据 加元 GDP


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