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美元强势导致外储估值下降

2018-05-09 09:04:10 | 来源:亚汇网 作者:似风 | 共 780 次阅读 字号: | 打印

  央行5月7日公布的数据显示,4月份,我国外汇储备降至31248.5亿美元,环比减少179.68亿美元,但仍连续8个月稳定在3.1万亿美元上方。多位受访专家表示,4月份外汇储备下降的主要原因为美元走强。

  估值效应拖累外储小幅下降 核心外储增加

  中国民生银行首席研究员温彬在接受《金融时报》记者采访时表示:“美元汇率和美债收益率的回调引起的估值减少是4月份外汇储备规模减少的主要原因。”温彬进一步解释称,一是4月份美元指数明显回升,由3月末的89.9829升至91.8378,升值幅度为2.06%;欧元对美元汇率由3月末的1.2323贬至1.2079,贬值幅度为1.98%;美元对日元汇率由3月末的106.2850升至109.3400,升值幅度为2.87%;美元对主要货币升值,使外汇储备中非美元计价部分折算成美元计价后形成估值损失。二是4月份主要国家国债收益率走高,其中,美国10年期国债收益率由3月末的2.74%大幅升至2.95%,德国10年期国债收益率由3月末的0.53%升至0.60%,导致我国持有主要国家国债价格下降,外汇储备账面价值减少。

  “剔除汇兑损益的影响,非估值因素部分核心外储增加约56亿美元。”申万宏源宏观分析师邱涤凡表示,考虑到4月份海外主要国债价格普跌,若进一步剔除价格波动的影响,以上对核心外储增加幅度的测算仍是低估。

  今年3月份,银行结售汇逆差较上月扩大9.49亿美元,至91.68亿美元,创下去年8月份以来最大逆差规模。对此,温彬表示,逆差规模扩大主要由代客结售汇逆差规模扩大所致,3月份银行代客结售汇逆差较上月扩大10.29亿美元,说明近期银行结售汇对外汇储备规模增长的支撑作用减弱。不过,银行代客远期净结汇逆差缩减至20.04亿美元,是去年9月份以来的最小逆差规模,说明人民币贬值预期逐步消退,有利于外汇储备规模保持平稳。

  人民币汇率稳中有升趋势不变

  5月8日,中国外汇交易中心数据显示,当天人民币对美元汇率中间价报6.3674,较上一交易日下降90个基点。

  中国银行国际金融研究所研究员王有鑫在采访中表示,对于近期人民币汇率的调整,实际上无需过多担心。汇率不可能总是单边走势,双向波动本身就是汇改目标。

  王有鑫表示,2018年年初,我们就预测年内第一季度和第四季度人民币汇率将上涨,二、三季度将回调,即人民币汇率将呈“微笑曲线”走势。该判断是基于中美两国经济走势、美联储货币政策取向、美国中期选举和非美央行货币政策走向作出的综合研判。目前来看,人民币汇率走势基本是沿着这个曲线前进的,因此,近期人民币汇率走势在市场意料之中。

  4月份,美元指数上行,人民币对美元相应出现贬值,但人民币贬值幅度要明显小于美元升值幅度。邱涤凡认为,从一篮子汇率来看,人民币CFETS指数4月份仍上行0.66%,与核心外储的变动一致。

  货币政策仍将保持稳健中性

  “近期一系列金融政策表明,未来货币政策仍将保持稳健中性,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”温彬称。

  邱涤凡表示,虽然近期人民币对美元汇率有所贬值,但一篮子汇率的稳定保证了外储和跨境资本流动均没有太大的问题,这将继续为国内货币政策保持独立提供良好的环境。

  对于未来外汇储备的走势,温彬表示:“近期,美元和美债收益率反弹势头较为明显,中美贸易摩擦不断升级,未来贸易对外汇储备影响的不确定性需特别关注。就国内而言,我国经济继续保持稳中向好,一季度GDP增速达6.8%,人民币汇率稳定在合理区间,国际资本流动总体趋于平衡,未来外汇储备规模有望继续保持平稳。”

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