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人民币汇率跌破6.9,是时候屯点美元了?

2018-10-09 15:58:27 | 来源:亚汇网 作者:小七 | 共 610 次阅读 字号: | 打印

  历史上,人民币并不是没有经历过7。

  人民币汇率7这个这个关口,

  检验的是市场的信心:低于7,

  说明人民币汇率总体处于可控稳定范围;

  超过7的话,说明跨境资金流动、进口一斤外储都会有不同程度的动荡。

  人民币汇率跌破6.9

  美元指数大涨之际,国庆长假期间中国央行意外降准,人民币面临考验。节后首个交易日,人民币汇率惨遭贬值。

  北京时间10月8日周一早盘,7点50分左右离岸人民币兑美元一度跌逾200点,跌破6.91关口。

  16点30分,在岸人民币日间官方收盘价报6.9135,收创去年3月10日以来新低,较9月28日官方收盘价跌321点,离岸人民币跌破6.93关口。

  10月8日20点57分,在岸人民币跌破6.93关口,较上个交易日夜盘收盘跌超600点,创今年8月15日来新低。离岸人民币在短线反弹后再度跌破6.93,日内跌逾400点。

  10月8日23点30分,在岸人民币兑美元收报6.9285元,较9月28日夜盘收盘跌600点;全天成交量276.21亿美元,较9月28日缩水10.89亿美元。

  10月9日4点59分,离岸人民币兑美元纽约尾盘报6.9166元,较10月5日上周五纽约尾盘跌216点,盘中整体交投于6.8900-6.9377元区间,日内振幅477点。

  美元走强令人民币汇率承压,加之中美利差收窄影响市场情绪,人民币短线走软,外汇市场逆周期调节可能加大力度。

  市场人士表示,美元走强令人民币汇率承压,加之中美利差收窄影响外汇市场情绪,人民币短线恐仍有贬值压力。不过,长期看,倘若货币政策微调有助于改善经济增长,则对人民币汇率稳定运行有益。

  市场预计,随着人民币再度逼近7元关口,外汇市场逆周期调节力度可能加大。

  中美货币政策进一步分化,人民币汇率承压

  所谓中美货币政策进一步分化,主要表现在“十一”期间,美联储主席鲍威尔发声力挺美国经济强劲增长同时强调“当前利率距离中性利率还很远”,令市场普遍预期美联储还将在较长时间内采取鹰派加息缩表等货币收紧措施。而10月7日中国意外宣布降准,货币政策呈现宽松趋势。

  “这令离岸市场人民币沽空潮再度活跃。”一位香港银行外汇交易员表示,但市场也注意到,8日人民币市场并不“平静”——早盘人民币汇率跌至6.9150附近时,市场突然涌现一轮强劲的人民币买盘。

  当日,7天期离岸市场人民币拆借利率HIBOR报7.04752%,1个月期离岸人民币HIBOR报6.34200%,双双创下去年6月以来最高值,令部分海外投资机构认为:中国央行可能抽走部分离岸市场人民币流动性以力挺人民币汇率稳定。

  “离岸人民币拆借利率突然上涨,对不少对冲基金产生较大的威慑力,打乱了他们直接将离岸人民币汇率压低至6.95的算盘。”上述香港银行外汇交易员直言。

  央行相关人士强调,本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,但银根并没有放松,市场利率是稳定的,广义货币(M2)和社会融资规模增长与名义GDP增长率基本匹配,因此不存在形成人民币汇率贬值压力。

  “7.0保卫战”或再度打响?

  对于后市,若美指持续走升,考虑到中美贸易战的现状以及中国经济下行压力加大的背景下,贬值肯定是较优选择,但仍需要讲求策略和节奏。

  “7的话,我觉得到明年,如果美国基本面维持和最近这样,没有悬念的会破。”一外汇人士指出,“只不过贬值这个选择有外部阻力,众口难调,所以要分步、分段、有策略、有节奏的来推进。”

  他并认为,贬值一定是较优选择,但中国的汇率选择是不能让贸易伙伴“落下口角”,然后资本外流情况要可控。

  针对社会上对人民币贬值的担忧和守住某个“关口”的主张,中国央行货币政策委员会委员刘世锦最新撰文称,重要的不是具体“点位”,关键是汇率机制要正确,只要机制正确,不怕“点位”不回来。

  他称,要坚持汇率市场化导向不变;正视汇率均衡水平的动态调整,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,无论是“破7论”还是“保7论”,都忽略了均衡是动态的;监管部门应进一步完善预期管理。

  如果人民币跌破7,会怎么样?

  2005年7月,我国开始实行浮动汇率制度,自此拉开了人民币汇率形成机制改革的序幕。而浮动汇率一出,使得中国几十年来的增长红利得到释放,人民币一路升值。到2008年8月,人民币对美元汇率已从8:1升值6.8:1附近,升值幅度高达15%,在7关口附近徘徊。

  然而人民币大幅升值带来的是出口压力剧增。不巧遇到08年金融危机,为了稳住三驾马车之一的出口,人民币重新盯住美元,遏制升值。

  直到2014年人民币汇率一直到6附近,升值压力得到充分释放后,此时美联储的QE政策效果早已显现,美元开始贬值,从而导致盯住美元的人民币随之走弱。而期间英国脱欧、美国加息和资金回流等都起着人民币贬值的推波助澜的作用。

  特朗普的当选使得美元快速走强、包括人民币在内的许多国家汇率对美元贬值,但在央妈的干预下,人民币最终还是被控制在7以下。

  所以,在过去十多年以来,人民币每到危急关头,总会7附近停留,7也成了人民币的最后防线。

  那么好了,既然7是红线,那上下波动一点点有什么实质差别呢?

  首先,汇率一般都是计算至小数点后4位,

  因为微小的汇率变化,

  对于千亿级贸易结算额和万亿级外汇储备来说,

  影响都非常大,更别说从6.9到7.1了。

  其次,宏观方面,如果到了7.1,

  说明宏观经济下行预期加大,

  资金外流会更加严重。

  货币方面,

  本币的贬值会使得人民币的国际购买力下降,

  人们更倾向于把手中的人民币换成美元来保值。

  这样一来央妈手中的美元就越来越少,

  从而影响国家的进口和贸易结算。

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关键词: 人民币 美元 外汇储备 外汇交易 GDP


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