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200亿央票史上首次离岸发行 人民币空头还有多少弹药?

2018-11-07 15:53:19 | 来源:亚汇网 作者:小七 | 共 580 次阅读 字号: | 打印

  11月7日,离岸央票正式投标,中国央行将通过香港金管局在香港发行3个月、1年期央票各100亿元,中标利率分别为3.79%、4.20%,发行和交收日期为11月9日。酝酿多时的央票首度登陆离岸市场,这也意味着央行对于离岸人民币市场的调控能力进一步加强。

  这是三年来央行第一次出海、也是史上第二次发行离岸央票。

  这一消息发布后,离岸人民币美元回升,收复了日内跌幅。今年4月以来,受美元走强等因素影响,人民币兑美元出现被动贬值,近日更是在6.9关口附近徘徊,越来越多的声音争论人民币汇率是否会“破7”,甚至有观点认为,若人民币兑美元汇率图片7这个关口,便意味着跨境资金流动、进口、外储将产生不同程度震荡,200亿元央票的发行也被不少业内人士解读为央行出手“保7”。

  其实所谓的央票就是央行调节基础货币的一项货币政策工具,与SLF、MLF、PSL等投放流动性的操作不同,央票则是主动收紧货币,回笼市场流动性。其本质是央行发行的债券,具有无风险、期限短、流动性等特点。

  央行此举的目的主要是通过回收离岸人民币流动性的方式,提高离岸做空人民币的成本,也可以看昨是人民币汇率逆周期调节的一种举措。

  值得注意的是,央行此次发行央票不是在内地,而是在离岸市场香港。

  对此,央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏接受采访时指出,此次考虑在香港央行发票,意味着今后央行也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

 央行三招“维稳”人民币贬值空间有限

  面对年中以来的贬值压力,央行分三步走,有序推出人民币维稳举措:

  第一招,央行宣布2018年8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%;

  第二招,2018年8月24日,外汇交易中心宣布人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。

  第三招,9月20日,中国人民银行和香港特别行政区金融管理局签署了《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,旨在便利中国人民银行在香港发行央行票据,丰富香港高信用等级人民币金融产品,完善香港人民币债券收益率曲线。

  市场人士表示,人民银行到离岸市场发行央票,对于当前稳定人民币汇率而言无疑具有现实意义。与调整境外金融机构在境内金融机构存放的准备金相比,发行央票更加灵活,为人民银行调节离岸人民币流动性,从而引导离岸人民币利率和汇率走势提供了新的利器。未来人民币贬值空间料有限。

  无论是人民币“破7论”还是“保7论”,都忽略了汇率均衡水平是动态的,重要的不是具体“点位”,关键是汇率机制要正确,只要机制正确,不怕“点位”不回来。

  多家机构认为,人民币仍面临一定的贬值压力,但从中期看人民币大幅贬值的概率不大,不必过度悲观。

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关键词: 人民币 美元 外汇交易 债券 离岸人民币


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