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2019将是市场剧震之年:日元关注大涨风险

2019-01-09 15:02:55 来源:亚汇网 作者:夏歌 打印 字号:  

  2019年将是市场剧震之年,因美国经济已达拐点的迹象越来越明显,全球经济趋同性放缓,英国临近脱欧最后期限,各种乱象都可能发生:英国无序脱欧、延长最后期限、大选或完全不脱欧?英镑剧烈波动已成必然。而这些将促使市场寻求日元避险,因此日元2019年面临大涨契机。原油价格面临四座大山,而其中,特朗普已提前透露信号。

  系紧安全带,2019年将是市场剧震之年

  全球金融市场在2018年最后一个季度剧烈震荡,且不要期望这个趋势在2019年初会有改变。

  金融市场严重受到经济增长放慢迹象、贸易争端、地缘政治风险、美国收紧货币政策打击。市场恢复震荡走势,急速下行。逢高抛售被投资者视为优选的策略,而过去几年交易员一直遵循的是逢低吸纳。

  全球协同经济增长是2017年的关键主题。2018年美国和世界其他地区经济发展呈现分化局面。2019年可能再度趋同,但这次是共同放慢增长。很多指标显示美国经济周期已经见顶,包括最近的经济调查、财政状况、住房数据以及美国国债收益率曲线倒挂。另外,贸易关系紧张、政治风险、财政刺激力度减弱、美国收紧货币政策也不利于经济增长;预计2019年经济前景会更加脆弱。

  美国经济已达到拐点,这变得日益明显。这并不一定意味着我们马上将步入衰退,但可以预见经济增长速度将较2018年达到的4.2%显著放慢。在这样的环境中,投资者需要为迎来市场更加剧烈地波动的一年做好准备,因为市场根据经济减速这一新的事实进行调整。

  汇市方面,美元表现居第二,排在日元之后。美元兑主要货币升值逾4%,对于大宗商品和新兴市场货币,美元小幅上涨。不过,2019年很有可能美元涨势告一段落。

  2018年有诸多因素支持美元。经济强劲扩张、财政刺激、鹰派美联储以及美国公司向国内汇资金,这些都是助推美元走强的关键所在。展望2019年,这些因素都不复存在了。

  英国临近脱欧最后期限,这会是2019年开年这几周的热点消息。尽管英国首相特蕾莎·梅已在2018年11月完成了脱欧协议,但脱欧前景仍很不确定。未来几个月英镑将面临复杂局面。市场希望看到英国有序退出欧盟,这有助于提振英镑,如果无协议脱欧,则会有多种结果,会对英国资产有不同程度的影响。我们将看到英国无序脱欧、延长最后期限、大选或完全不脱欧?这些都是有可能的,在脱欧局势明朗前,预计英镑波动幅度会很大。

  关注日元2019年大涨风险,做空美日或是划算交易

  日元昂首进入2019年,不仅有望跑赢其他G10货币,预计其表现也将超出全球多数货币,这得益于日元在市场不确定时期的避险吸引力。我们预期,随着新的交易年开始,紧张不安的气氛可能推升投资者“抛售一切”的主题,这意味日元因其避险地位走势强劲。

  投资者需谨记市场不确定时期交易员极其看好日元。2019年全球经济面临挑战,这将增强日元的吸引力。我非常看好日元的首要原因是尽管大家对世界经济2019年放慢增长的预期不绝于耳,但并未充分反映在众多资产的市场估值中。在经济数据不断出炉前,没有人能确切知道世界经济今年的放慢程度。

  日本相关政府部门将越来越关切日元动力不断增强,但在引发金融市场震荡的不确定政治风险消散前,这种趋势很难阻止。政治局势不可预测、风起云涌,中美贸易争端以及诸多其他事宜给经济增长带来严峻的下行风险,所以很容易理解为什么今年金融市场弥漫悲观情绪。

  有意思的是,美元的抗跌性有助于缓解日元潜在强势前景。进入2019年,由于市场人气非常负面,美元可能遭遇大规模抛售。

  需要记住的是,即使今年美国经济真的放慢增长,该国的增长水平仍会远好于其他经济体。美国的较高利率使得美元具备高收益的特点,因此只要美联储不释放货币政策重大转变的信号,美元仍将保持抗跌性。

  从美元兑日元技术面看,必须密切关注110日元关口,若收盘低于这一水平,则将打开汇价下行的闸门,空头显著占据上风。如果中美贸易关系有持续缓解的迹象,则会提振市场风险偏好,削弱日元走势。在真正出现这种情况前,日元依然是2019年外汇市场无可争议的王者。

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关键词: 美元 英镑 经济数据 避险 日元


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