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各大央行政策工具濒临耗尽 现在该指望政府拯救经济?

2020-02-29 00:12:14 来源:亚汇网 作者:章天 打印 字号:  

   投资者不相信央行对新冠病毒疫情“静观其变”的态度会持续下去,疯狂押注央行将于几个月内开始削减利率。货币市场认为,美联储今年将会降息3次,从4月份开始;而欧洲央行将会在7月降息,英国央行则将在8月出手。

   然而,市场参与者似乎都在回避一个问题:降息,真的有用吗?即使是(理论上)反应最快的美联储,也面临着货币政策是否有效的质疑,因为公众的担忧都集中于供给端。丹斯克银行首席分析师Jens Peter Sorensen对央行的行动持悲观态度,他认为货币政策影响有限:

   “疫情带来的问题在于,人们无法工作,供应链中断,游客也不会去意大利。面对这些问题,货币政策几乎无能为力。”

   此外,不少央行弹药有限,也是一个十分现实的问题——比如欧洲央行,相比其他央行境况要糟糕得多。这一点,可以从央行官员们的讲话中得到体现。

   不得不说,“现在评估经济损失还为时过早”,是央行官员们近期最常用的表达:

   韩国央行行长李柱烈表示,现阶段最应该向受疫情影响严重的公司提供针对性支持,而不是降低利率。

   法国银行行长加豪表示,疫情主要冲击了供给端,货币政策可能不是正确的应对措施。

   欧洲央行行长拉加德行长表示,需要更多时间来衡量疫情的影响。

   欧洲央行管委施纳贝尔表示,他们需要进一步了解该病毒,呼应了美联储副主席克拉里达本周的讲话。

   当然了,在分析师的眼里,拉加德和她的同行们其实不是保持耐心,而是无计可施。

   那么有能力行动的美联储呢?恐怕是真的不着急。华盛顿Cornerstone Macro LLC合伙人罗伯托佩利(Roberto Perli)表示,美联储很可能不会在三月份降息,但鲍威尔会在政策声明中加上一些安抚的表述,比如“如果情况恶化,美联储会准备好采取行动”等等。佩利认为,国内经济仍然相对强劲,是美联储保持按兵不动的底气所在。

   然而,市场似乎等不及了。美债收益率屡创新低、全球股市全线飘绿、美、布两油直线插水。。。。。。尽管央行不想仓促行事,但越来越多市场参与者认为,各大央行应该尽快出台政策刺激经济。如果央行继续按兵不动,不理会市场的情绪恶化,这将成为金融危机以来最罕见的现象。

   更令投资者担忧的是,不少投行认为,即使下半年经济会有所改善,上半年受到的打击也将给经济增速蒙上一层阴影。瑞士信贷周四将其2020年全球增长预期从2.6%下调至2.2%,并将欧元区增长预期下调至0.5%。据其估计,欧洲央行6月将把利率降低10个基点。该行首席欧洲经济学家内维尔·希尔(Neville Hill)表示:“在经济恢复前,市场还要遭受很多损失。”

   拉加德一直呼吁增加财政支出,既反映出欧洲央行的政策工具已几乎耗尽,也表明政府还有很大的操作空间。据外媒报道,德国政府透露将暂时暂停对公共借贷的限制以扩大消费,这可以看作是财政刺激措施的第一步。

   此外,虽然欧洲央行已几乎山穷水尽,但Bluebay 资产管理有限公司的首席投资官马克·道丁(Mark Dowding)表示,拉加德还可以增加债券购买量——虽然这很大可能会遭到德国的强烈反对。

   “我不确定降息有没有用。新冠病毒显然是真正的风险,造成了经济衰退,此时财政政策也许才是正确的选择。”

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关键词: 欧元 债券 美联储 欧洲央行 金融


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