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阅读非农时所应牢记的三件事

外汇黄金投资交流分析   2014-03-31 17:00:52   亚汇网
摘要:   非农就业数据通常指美国非农就业率,非农业就业人数与失业率(Unemployment)一同公布,公布时间通常为每月第一周五北京时间20:30。非农就业人数,它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长。  前太平洋投资管理公司(PI

  非农就业数据通常指美国非农就业率,非农业就业人数与失业率(Unemployment)一同公布,公布时间通常为每月第一周五北京时间20:30。非农就业人数,它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长。

   前太平洋投资管理公司(PIMCO)联席首席投资官,现任安联集团(Allianz)首席经济学家的Mohamed El-Erian表示,非农数据虽夺人眼球,但在关注指标发布情况的同时,也需要牢记以下三件事:

  首先,不要指望周五的非农就业数据能够给出就业市场实质性的全景信号。现在就业人数轻易上升的阶段已过,无论是就业市场内生性改善还是美联储(FED)采取的刺激行动,类似的影响早已部分释放。

  就业人口大幅增长也变得难以指望,因为令人担忧的美国经济问题变得越发深入且顽固,并深植于就业市场。情况在长期和青年失业人群中显得尤其严峻。

  其次,总体数据对于未来美联储(FED)货币政策的启示可能也着实有限。本月稍早,美联储主席耶伦(Janet Yellen)正式确认市场先前预期,将放弃决定未来利率水平的失业率门槛指标,进而纳入更为广泛的量化且质化的就业市场参考,同时强调通胀率处在过低水平。

  第三,这些备受关注的数据已失去了经济未来形势领先指标的指向功能。不只是在政策信号方面的提升作用被削弱,就业报告也不再是经济未来表现的有效风向标。

  一段时间以来,就业报告传递的信息内容虽然给出的是经济滞后表现,但也是重要的前瞻性数据。然而现在的就业环境已难以成为体现经济和政策动向的有力驱动。这些角色已经转移到企业投资方面,以及地缘政治风险,前者主要体现为经济的上行风险,后者则反之。

  综合上述因素,3月非农就业数据将确认,尽管美国就业市场逐渐改善,但该市场依旧面临重大挑战,特别是在就业形势依然处在难以令人心安的低水平均衡状态的情况下。

  尽管美国公众仍处在相对不幸的境地,而且经济前景和政策调整更难于预测,但容易料想的是,美国两党在非农就业数据在本周五发布后的观点依旧是针锋相对,一方是对数据的进步表达赞赏,另一方则直指指标缺乏动力。

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