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联储“大鸽”布拉德:美联储已经走到加息尽头

2019-01-11 09:01:44 来源:亚汇网 作者:一沐 打印 字号:  

  继上周五美联储主席鲍威尔发表了利好于市场的“偏鸽派”言论后,本周以来越来越多的美联储官员表达了对暂缓加息的支持。

  素来有“联储大鸽”之称的偏鸽派官员、美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)是2019年的FOMC票委,他接连两日反对进一步加息,也不排除在FOMC会议投下反对票。路透社认为,从2018年2月鲍威尔接任联储主席以来,每一次的货币政策决议还没有过异议。

  12月就反对过加息 应重视市场传递的信号

  布拉德周四表示,他怀疑去年12月的加息就“做过头了”(overreach),当时他表达过反对,担心美联储正处于一个“政策错误”的悬崖边缘(precipice)。他曾建议将“通胀预期走软”这种表述放入12月FOMC会后声明中,并坚定地认为“美联储已经走到了加息的尽头”。

  从市场的表现来看,在布拉德言论前后,美股三大指数在午盘后重新转涨,此前一度因鲍威尔在采访中支持继续缩表而全线转跌。

  布拉德不支持继续加息的理由是,美国经济增速可能在今年放缓,市场认为通胀将降至美联储2%的目标下方,收益率曲线也在暗示,美联储应当温和地实施利率政策正常化:

  “美国现有的政策利率水平属于正好,美联储不应该预期还会进一步加息,美联储将利率正常化的机遇窗口已经关闭,我不认为美联储现在还没有达到目标。

  美联储需要更为认真地对待市场传递的信号,在这方面市场几乎永远都是对的,而美联储是错的。贸易摩擦可能正在抑制美国国内的商业支出,不确定性和焦虑不安在海外更为浓烈,我担心全球经济已经开始的温和放缓会因此恶化。”

  华尔街见闻注意到,美联储主席鲍威尔在周四的重要采访中,也承认对全球经济的外部环境如何影响美国经济感到担忧。他认为,2019年美国经济不会发生衰退(recession),美国经济动能很好而且很稳健(solid),“我主要担心全球增长,需要看亚欧经济增速放缓如何影响美国”。

  布拉德则表示,他在2015年12月开启的本轮加息周期大部分时间都支持加息,主要由于经济增速快于他和其他政策制定者的预期,进而推动失业率下降也超过预期,为美联储带来了利率政策正常化的机会窗口:

  “但12月进行2018年第四次加息、本轮周期第九次加息时,我就不同意,因为当时的通胀预期已经滑落。这个预期表明美联储的政策立场可能过于鹰派了,建议美联储留心这种警告,小心不要在政策上过于激进,导致美债收益率曲线倒挂。”

  加息或令美国经济衰退 反对前联储主席评论政策

  另据《华尔街日报》报道,布拉德周二在接受采访时直接警告称,未来持续更多的加息可能导致美国经济衰退:

  “美国现有的政策利率水平已经很好了,没有任何迫切的需求来进一步加息,除非经济或通胀放缓的程度超过预期。如果没有真实的通胀威胁,就基本没有理由来加息至更为限制性的水平。”

  布拉德在当时的采访中同样呼吁美联储重视市场的警告,例如债市收益率水平正在发送预警信号,如果利率进一步走高可能带来衰退风险。他认为,过去10年证明市场都比FOMC委员会本身,在判断货币政策如何进一步发展时“更为精准”,所以市场认为“不会很快加息”应被联储参考。

  布拉德还表示对小幅降息“持开放态度”,虽然他不认为有必要降息,一切取决于经济如何演进。他不认为有理由改变缩表政策,债市借贷成本没有反映出缩表正在影响市场,美国经济今年将温和增长,通胀率围绕2%波动,这些都与美联储主席鲍威尔在上周五与本周四的观点相仿。

  有意思的是,布拉德本周直接批评了前任美联储主席耶伦和伯南克持续评论货币政策的行为,认为是造成美联储与市场沟通效果复杂化的原因之一:

  “他们的做法有点像是干预现任主席了。不能让前联储官员也发表过多对货币政策的评论。他们已经不制定政策了,但是他们还在扰动市场,因为他们曾经制定过政策。”
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关键词: 美联储 耶伦


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