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2020年全球央行年度货币政策预测

2020-01-14 15:42:44 来源:亚汇网 作者:小七 打印 字号:  

  2019年,降息潮、重启量化宽松、按下“降息暂停键”......成为全球央行的“代名词”,为全球经济前景买下危险的种子!

  2020年新年伊始,全球10大央行又该何去何从?是继续降息还是按兵不动?

 一、预测按兵不动的四大央行

  ①欧洲央行:“猫头鹰”的智慧

  自诩为“明智的猫头鹰”的拉加德在2020年无法继续回避,她必须表明自己的立场并重新捏合四分五裂的欧洲央行。据报道,欧洲央行预计会在1月23日作出战略评估。根据此前传出的风声,战略评估的结果可能导致欧洲央行通胀目标出现微调,从“低于但接近2%”改为“大约2%”。这相当于将引入对称性通胀指标,同时确保有足够的自由裁量权来调整货币政策。

 ②日本央行:弹药已耗尽

  日本央行将于1月21日召开货币政策会议,但市场基本不会指望该行做出任何改变——因为市场参与者普遍认为,这家央行已经没有任何有效的“弹药”了。

  日本央行或许已经意识到,负债券收益率不仅会损害银行净息差,还会拖累家庭储蓄的回报,因此,近几个月来,央行已允许较长期债券收益率升至接近于零的水平。但隔夜拆款利率最近几个月的平均水平更接近-0.04%(官方目标为-0.01%),这表明央行有心改过但以无力回天。

 ③瑞士央行&加拿大央行:没有行动的理由

  在最近一次货币政策会议上,瑞士央行将基准利率维持在-0.75%不变,并准备在必要时干预外汇市场。同两年多来的每次货币政策评估一样,该行仍然认为瑞郎(0.9709, 0.0007, 0.07%)汇率过高,外汇市场的情况仍然很脆弱。此外,瑞士央行还将2019年、2020年和2021年的通胀预期分别下调至0.4%、0.1%和0.5%,这被视为瑞士央行发出的温和信号,因为这些超低水平的预测意味着,未来几年货币政策只能保持极度宽松。

  另一方面,在12月的政策会议后,加拿大央行认为,虽然贸易局势正在缓和,但加拿大国内经济却出现了不少麻烦——尤其是消费者支出和房地产活动的放缓。加拿大零售销售数据表现低迷,而且在过去10个月里,建筑许可数有6个月都出现了下滑。因此,在内外因素相互抵消之下,按兵不动似乎是加拿大央行的最好选择。

 二、宽松大潮追随者:那些打算在2020年继续降息的央行

  都说宽松是一条不归路,有的央行想停下步伐,有的央行却只能无奈继续前景,比如下面这几家。

 ①美联储:被风险裹挟

  近几个月来,美国经济状况有所改善,这得益于贸易局势的缓解,以及美联储三连降的尾部效应。但尽管如此,目前几乎没有迹象表明,这些利好消息会帮助美国制造业实现复苏。数据显示,美国投资支出仍然疲软,预计2020年不会有明显改善,因为目前的利润紧缩和即将到来的总统选举带来政治不确定性。此外,中东最近的事态发展可能会增加一种不安感。

  如果贸易和地缘政治风险消退,那么美联储可能会按兵不动到2020年。然而,考虑弹劾案的持续发酵和复杂的总统大选,荷兰国际银行认为政治不确定性将削弱市场信心,而美国和欧盟之间的贸易紧张关系也可能成为2020年的威胁。因此,该行认为,2020年年中,美联储将倾向于采取温和的额外宽松政策。

  ②英国央行:经济疲软推升降息预期

  各大分析机构英国央行今年的货币政策路径看法不一,但央行官员的态度是肉眼可见地转鸽——在上周,就连央行行长卡尼也发表了一些听起来很鸽派的言论。

  英国央行转鸽,和该国就业市场出现恶化迹象有很大关系。去年下半年,英国职位空缺数和工作流动性都有所下降。虽然去年12月大选以来,市场人气有所改善,但分析师并没有排除降息的可能性。荷兰国际银行认为,如果就业市场状况出现更严重的恶化,英国央行将会放松货币政策。

  ③澳洲联储:祸从天降

  去年降息75个基点后,荷兰国际银行本来预计澳洲联储今年将保持利率不变。但一系列突发事件,让一切预期失去了意义。

  毁灭性的森林大火影响了几乎整个国家,造成相当严重的环境破坏和生命损失。大火对企业和家庭的间接影响是巨大的,而且持续时间很长,并会对GDP造成了沉重打击。受此影响,澳洲联储可能不得不再度降息25个基点。尽管这更多的是一种象征性的削减,对帮助遭受火灾破坏的经济恢复元气几无实际性帮助,但联储也不得不作出回应。

  此外,虽然两国经济依存度极高,但新西兰似乎不会受到这场大火的影响。从历史上看,新西兰的官方政策利率往往比澳大利亚高出25个基点,考虑到两国经济形势的差异,50个基点的利差似乎也是合理的。事实上,2019年新西兰房价大幅回升,新西兰联储有更充足的理由继续观望。
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关键词: 瑞郎 债券 房价 美联储 GDP


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