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丹斯克银行:2月非农为美联储3月加息扫清障碍

2017-03-13 16:16:33 | 来源:亚汇网 作者:特拉斯 | 共 794 次阅读 字号: | 打印

  美国劳工部上周五(3月13日)公布2月就业数据,数据结果也扫除了美联储3月加息的最后障碍,此前市场预期美联储会在3月,7月和12月分别加息一次,因美联储对通胀担忧减弱。

  上周非农数据显示,2月非农就业人数增加了23.5万(虽然部分是受温暖天气下建筑业雇佣提振),失业率从4.8%跌至4.7%,同时劳动力参与率从62.9%上升至63.0%。美联储比较关注的就业不足率也从1月的9.4%跌至9.2%,表明就业市场闲散劳动力继续降低。

  平均小时工资收入略微令人失望,月率增加0.2%,略低于市场预期的0.3%。平均小时工资年率符合预期,为2.8%,不过从历史角度来看还是处于低位。在我们看来就业数据跟美联储主席耶伦在3月3月讲话中的释放出来的信息一致。市场一致预期会加息,并且充分消化了这一信息。现在有意思的问题是美联储今年剩余时间会加息几次。尽管美联储已经暗示3月加息,但是他们也重申3次加息是合适的。

  丹斯克银行预期美联储会在点阵图中维持今年3次加息不变,注意的是耶伦在讲话中也提到4次加息太多了,会使得货币政策呈中性,而不是宽松,美联储一直表示仍希望通过宽松货币政策为经济提供支持。也值得注意的是美联储是根据数据来进行决策的,在数据不支持前不会加息,美联储也在曾在2015年12月暗示在2016年会加息4次,但是最终仅仅加息了一次。

  在获得更多关于特朗普经济学信息之前,美联储只会在上半年加息一次,在下半年会加息2次。通过在7月份的加息,美联储会传递出每次利率决议都可能加息的信号,而不是仅仅有新闻发布会时才加息。我们预计美联储会开始减少资产负债表的时间是2018年第一季度。

  市场已经充分消化了3月份加息,不过注意的是市场预期50%概率在6月份加息,预期在2018年年底前会有总共5次加息。我们认为目前来说很难去预期更加鹰派的加息进程,虽然3月份更新的经济预期可能会刺激今年4次加息预期,不过我们认为这可能性不大,因为这将会使得货币政策呈中性。

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关键词: 非农 美联储 耶伦


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