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桥水达里奥:全球市场将迎新变局

2019-07-18 14:28:05 来源:亚汇网 作者:似风 打印 字号:  

  全球最大对冲基金桥水的创始人达里奥(Ray Dalio)周三在领英发表专栏文章,重申黄金将是下一个“范式转移”(paradigm shift)后的顶级投资选择。

  达里奥在文章中表示,“黄金是一种有效的投资组合多元化工具,在投资组合中增加黄金既能降低风险,又能提高报酬率。”

  他认为,全球投资者过于看重股市和拥有类似股市回报的其他资产,导致这些证券类型的仓位过于拥挤和面临不断减少的回报率,这将令他们在全球投资“范式转移”时受到伤害。尽管他无法预言下一个范式转移何时到来,但知道其“正在来的路上”。

  达里奥认为,在经历了华尔街历史上历时最长的牛市之后,投资者需要改变他们旧有心态与看法,考虑什么才是有效的,这些新趋势即是他所谓的新范式转移的一部分。

  向来对黄金情有独钟的达里奥在文章中称,2008年金融危机以后,美联储和全球其他主要央行均保持了利率低位运行,并利用量宽等创新政策购买债券和其他金融资产。这提振了风险偏好,反过来帮助了持有金融资产的人。在这一时期,企业和政府债务的规模都在激增,也要求央行继续保持利率低位。

  “很明显央行必须帮助债务人而非债权人,我相信债务的货币化和货币贬值将成为主流趋势,这将减少货币的价值和债权人的实际回报,测试债权人在拥抱下一种资产前,对央行维持负利率的忍耐度还有多少。在新的范式转移后,我不认为上一个范式中被广泛持有的资产能获得较高实际投资回报,可能表现最好的是当货币贬值和全球冲突显著时表现较好的资产,例如黄金。我认为增加黄金到投资组合中能同时减少风险并增进回报,我相信黄金是个有效的投资组合多元化利器。”达里奥表示。

  达里奥并不看好持有现金来对冲资本市场的风险。他长期都坚称黄金才是下一个“投资之王”。黄金不仅可以作为法定纸币的替代货币,也能对冲效率较低的货币政策、不得不扩大并货币化的财政赤字,以及政治环境挑战为投资组合带来的损害。他一再强调,用黄金来替代现金,还能具有多样化投资组合的优点。
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关键词: 债券 美联储 金融


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