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资产管理公司警告:潜在市场崩盘的迹象正在显现

2018-06-12 11:14:08 | 来源:亚汇网 作者:楠楠 | 共 535 次阅读 字号: | 打印

  一位资产管理公司的数据显示,尽管经济前景总体向好,来自强劲的收益、全球复苏和发达市场的低失业率,但问题可能即将来临。
  Fasanara Capital的首席执行官弗朗西斯科·菲利亚(Francesco Filia)表示,这种麻烦将以市场崩溃的形式出现,这种崩溃可能会更早而不是更晚。菲利亚准确地预测了2月初市场的大幅回调。

  他在周一的一份客户报告中表示:“潜在市场崩盘的迹象正日益突显。”

  Filia指出,风险价值冲击的频率越来越高,或市场迅速修正,表明全球市场的脆弱性。该报告援引了今年2月波动率指数飙升的证据,土耳其里拉在最近几个月大幅下跌,以及意大利过山车式的债券价格走势,以及其他一些例子,作为“更广泛的金融网络系统不稳定”的预警信号。

  “如果这种观点是正确的,”他说,“那么,全球市场将面临一个关键的转变和最终破裂的时刻。”

  考虑到企业盈利和增长的“良好基本面因素”,这似乎有些矛盾。这些因素使得市场能够从最近的市场动荡中反弹。

  但该基金的报告指出,历史上最糟糕的市场下跌之前,出现了低于平均水平的波动性、高于平均水平的收益、积极的国内生产总值(GDP)增长和看涨情绪,这在1929年、1987年、2000年和2007年都是可见的。

  尽管该报告的警告是不祥的,并与当前牛市的许多其他乐观前景相矛盾,但伦敦基金在2月份的市场调整数周之前就指出了这一点。1月底,Filia对CNBC表示,股票估值处于“比特币领域”,“完全与基本面脱节”,市场处于“混乱的边缘”。

  大约两周后,美国股指下跌超过10%,所有主要欧洲股指也随之下跌。在短短两周内,道琼斯指数暴跌逾3200点,在本月晚些时候出现了部分反弹。

  “瓷器店里的大象”

  Filia说,一些经久不衰的危险信号是以政治和地缘政治的形式出现的——在整个欧洲,以及中东和亚洲的紧张局势中,民粹主义日益增长。但更重要的是,他认为流动性萎缩(央行支出10年来首次出现反向流动)是对动量和波动性以及利率上升的“第一个真正的崩溃考验”。

  历史上的债务水平可能会带来另一种危险,因为我们现在正在考虑几十年来主要的G-10国家的最大债务与gdp比率。与此同时,我们面临的是美国家庭几十年来最低的储蓄率,以及“企业最糟糕的债务指标”,Filia说。

  不过,瑞信(Credit Suisse)和LPL Financial等公司的策略师表示,本轮牛市还有更大的发展空间。

  Hennion & Walsh首席投资官Kevin Mahn上月向CNBC表示,今日的牛市并非像以往那样由央行调控推动,而是由经济扩张和盈利等更为强劲的基本面因素推动。他说,这将继续推高股市。

  但Filia仍然保持着他令人担忧的前景——一些专家看到了承诺,他看到了陷阱。

  他表示:“考虑到金融市场的脆弱性,金融市场不只是一个房间,更像是一家瓷器店。那么瓷器店里已经有几只大象了。”

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关键词: 债券 GDP 金融


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