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关于QDII引出来的那些事儿

2019-09-11 09:47:36 来源:小白财富营 作者:似风 打印 字号:  

  最好的投资是投自己,最好的理财是理生活,欢迎大家来到小白财富营,我是大家的老朋友小白姐姐。不知道有多少人知道QDII,它是"Qualified Domestic Institutional Investor"的首字缩写,合格境内机构投资者,是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下,在一国境内设立,经该国有关部门批准,有控制地,允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。

  建立它的目的是为了“进一步开放资本账户,以创造更多外汇需求,使人民币汇率更加平衡、更加市场化,并鼓励国内更多企业走出国门,从而减少贸易顺差和资本项目盈余”,直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场,并获取全球市场收益。

  被这段话绕晕了的朋友们不要急,今天咱们就抽丝剥茧,看看他到底说了点啥~

  为什么QDII会创造更多外汇需求?

  由它的概念“允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务”可知,实行QDII制度意味着将允许内地居民以外汇投资境外资本市场,所以外汇需求就增高了有没有呀。

  QDII为什么使人民币汇率更加平衡、更加市场化?为什么能减少资本项目盈余?

  这里我们要判断人民币汇率调整的走势,必须要考察影响人民币汇率调整的主要因素,实际上呢,影响人民币汇率调整的因素很多,这些因素的共同作用决定了人民币汇率的走势。

  我们主要说一下国际收支的变化对人民币汇率的影响。国际收支统计体系中,分为经常账户(可以正常兑换外币)和资本账户(不可以兑换外币)。

  (1)经常账户包括有形的商品的进出口(即国际贸易);无形的服务贸易(如运输、保险、旅游);以及国际间的转移支付,如赔款、援助、汇款、赠予等等。我国于1996年12月宣布接受国际货币经织第八条款,实现人民币经常项目可兑换。因此,这个账户下的人民币是可以兑换的。

  (2)资本账户,又称资本项目或资本和金融帐户,指资本的输出与输入。其实就是国与国之间发生的资本流入流出,现在所谓的外汇管制指的就是对资本账户,因为现在央行还没有放开资本项下的人民币自由兑换。所以,跨境资本投资中常见的QDII等制度,就是为了解决人民币资本项下不可自由兑换条件下有控制地进行境内和境外证券投资业务进行的制度安排。

  资本项目盈余,就是指输入大于输出,收大于支。所以大量的投资者买入QDII会使输出增加,使得资本项目盈余减少,从而使得国际收支变化。

  国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素,它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。如果国际收支盈余,外汇市场外币供给将增加,外币将贬值,人民币将升值;如果国际收支恶化外汇供给将下降,人民币会面临贬值压力。

  我国是外汇储备大国,所以外汇的大量流入使得国内外汇市场上外汇供给大于需求,而导致外汇的相对贬值和人民币的大幅升值,举个栗子:比如说2016年人民币汇率中间价从1月4日的8.07一直降到12月28日的7.81。

  虽然字面上看到人民币是由8块降到了7块,但实际上指的是原来1美元换8块人民币,现在只能换7块了,所以是升值。

  这里简单提一下,对发展中国家来说,本币汇率过高不利于吸引外资,它使外资只能支配较少数量的该国实际资源;从长远来看,这不利于该国的经济发展、技术进步和国际竞争能力的提高,所以我国要保持人民币汇率平衡化。

  所以政府说,去吧,去投资国外市场吧,把我国的外汇储备减少些,人民币升值压力就小了,使得人民币汇率更加平衡、更加市场化。

  3、QDII为什么能减少贸易顺差?

  咱们先来捋一捋什么是贸易顺差,什么是贸易逆差?

  贸易顺差亦称“贸易出超”。是指各国家或地区在一定时期内的出口额大于进口额的现象。刚才也说到QDII可以使内地居民以外汇投资境外资本市场,所以一定程度上减少了贸易顺差,把我们的钱投资了出去。

  所以解决了为什么能减少贸易顺差的问题,但是呢又一个问题来了,贸易顺差一般表明一国的对外贸易处于较为有利的地位。

  那有利为什么要减少呢?

  这就要谈谈它的利弊了(以我国为主体)

  贸易顺差的利:

  客观上表明了我国成功打开了国际贸易市场并占取了相当的国际贸易份额。

  客观上使得我国内失业人数减少。

  我国出口越多赚回的钱就越多,这样就增强了我国的国际购买购买力。

  贸易顺差的弊:

  当我国在国际市场上获取的份额越大,别国的份额就减少。因为任何商品在单位时间内的消耗量是有限的,这样客观上会引起别国的不满和反对;

  别国的失业人口增加,因为我国出口产品便宜就会使得国外同行业减产或倒闭;

  国外由于无法与我们竞争自然外汇收入就会减少,这样一来别国的国际购买力势必减弱。

  在“弊”的方面,如果严重会招致国际社会的各种经济制裁。比如说,近几年的各种商品的对华反倾销就是例证。

  反倾销?啥是反倾销?不是倾销吗?

  咱们再来絮叨絮叨:

  倾销,是指一个国家或地区的出口经营者以低于国内市场正常或平均价格甚至低于成本价格向另一国市场销售其产品的行为,目的在于击败竞争对手,夺取市场,并因此给进口国相同或类似产品的生产商及产业带来损害。

  反倾销,是指一国(进口国)针对他国对本国的倾销行为所采取的对抗措施。

  明白了这个,咱们来看看真实的事情:

  因为我国的钢材产量大、价格相对便宜,近几年大量出口。于是乎~就冲击了发达国家的钢材生产和钢铁市场。因为这不仅阻止了它们的出口、抢占了他们在国外的市场,还削弱了其本国钢铁市场(有钢铁企业的所在国企业也愿意进口比本国钢铁便宜的中国钢材)。结果造成所在国钢铁企业萎缩和工人失业。

  他们愿意看到这样的事情吗?不,这是他们最不愿意看到的,特别是欧美市场。他们的总统们位置能否保住就得看失业人口的多与少。此时,它们就会对中国发出警告:如果不减少出口量或者抬高价格,我们就会反倾销。

  反倾销的结果是令人恐怖的。当一种商品正式被反倾销时,就意味着收你更多的钱(税)或者就不让你卖了,那样也意味着产业投入的部分或产业投入的全部以失败告终,工人自然就失业了。

  讲到这里大家就可以明白为什么要减少贸易顺差了吧。

  所以QDII鼓励国内更多企业走出国门,贸易顺差和资本盈余就减少了。

  最后总结:QDII是为了让国内投资者直接参与国外的市场,并获取全球市场收益的一种渠道。
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关键词: 人民币 美元 外汇储备 外汇投资 债券


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