关闭
首页 - 基金 - 海外基金 热门关键词:正规平台排行榜 房价走势 A股走势 美股实时行情 香港股票行情 今日汇率查询 美元走势  全球疫情最新消息

给你的投资组合加点料:把握美股大涨机会——QDII基金

2019-12-05 14:32:52 来源:亚汇网 作者:似风 打印 字号:  

  QDII是什么?

  QDII是英文单词的首字母缩写,翻译过来是合格境内机构投资者。是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下,在一国境内设立,经该国有关部门批准,有控制地,允许境内机构投资境外资本市场的股票债券等有价证券投资业务的一项制度安排。

  看完这段话,我估计不懂的人会更晕,我们把上面这段话拆解一下,就可以迅速了解QDII到底是什么?

  QDII是合格境内机构投资者,是在境内设立的,投向的是境外资产,投资范围有境外的股票、债券等。“在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下”是QDII基金设立的背景,“在一国境内设立,经该国有关部门批准,有控制地”是QDII基金设立的条件。

  设立QDII的目的是什么?

  这么一解释,相信投资者对于QDII的概念就容易理解了。那么为什么要设立QDII呢?目的是什么?

  设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户,以创造更多外汇需求,使人民币汇率更加平衡、更加市场化,并鼓励国内更多企业走出国门,从而减少贸易顺差和资本项目盈余”,直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场,并获取全球市场收益。

  QDII有哪些作用和好处?

  而人们往往存在一种误解,认为QDII基金只是一种投资品种。但是如果把上面那段话更加深入的剖析一下,QDII基金其实是一种投资渠道,一种可以让境内投资者投向境外市场的渠道。而正是这个投资渠道的独特性,促成了去年QDII基金的大卖。

  相信关于去年人民币贬值的话题,大家还记忆犹新,在人民币汇率不断贬值的压力下,很多资金谋求出路以规避人民币贬值带来的资产缩水。有投向海外地产的(大资金),有兑换成美元的(有限额),也有买黄金的(黄金走势却一直较弱,如果不是市场对特朗普交易的失望,或许黄金期货还不至于反弹到现在这个位置)。

  对于普通投资者来说,以上投资渠道都有局限性,要么金额较大,要么有金额限制(5万刀),要么对冲的效果不是很好。对于人民币的不断贬值,甚至引起了市场的一片恐慌,印象中就在去年的年底,11-12月份时,这种恐慌情绪已经达到了顶点。甚至有很多专家沙盘模拟出的结果是,2017年美元兑人民币汇率将会升破7.2 。

  而就在去年10月初,人民币汇率刚刚有再次加速贬值迹象的时候,我们就写过“购买QDII基金可以规避人民币贬值的风险”的观点。QDII基金大卖,一直持续至今。令人感到惊喜的是,好买的客户在接受了此投资建议的同时,不仅在一定程度上规避了去年10月-12月人民币加速贬值的风险,更是获取了美股大涨所带来的收益。

  关于QDII的标的选取

  QDII基金包含很多投向,有投资于欧美股市的、有投资于黄金的、有投资于大宗商品的、还有投资于原油的等等。对于QDII标的的选取,此前我们在4、5月份时有观点鲜明的阐述,认为标普500和纳斯达克指数仍有投资价值,要尽量避免大宗商品、原油为投向的QDII基金,除非大宗商品和原油价格有明显的趋势性反转。

  现在已经进入8月份,我们对美股的不断上涨感到担忧,另外大宗商品最近的强势表现,令我们对资源型的QDII基金态度有所转变。我们认为,随着美股市场的不断上涨,其估值已经不再像年初那样具有吸引力,反观港股仍然处于估值的相对低位,因此两者相比港股的投资价值更得以突显出来。

  对于大宗和原油的看法,近期大宗商品和原油期货的不断上涨,使得全球通胀预期抬头。大宗和原油是否趋势性反转,短期来看还有待进一步确认,但是不可否认的是,资源类的QDII基金已经进入我们的配置池,从此前的回避态度变成了择机配置。因此下半年建议关注资源类QDII基金的投资机会。

  关于QDII的配置比例

  相信这也是投资者比较关注的问题,一个比较合理的配置区间是占权益类资产的20%-30%。这也是我参考了大量书籍和资料后,对照海外成功模型改良出来的一个比例。

  如果是占总资产的20%-30%则显得比例太高了,从海外著名的投资组合看也很少有配置这么高比例的。之所以是权益类资产的20%-30%,更多的是基于权益类资产间的协方差的考虑。

  很显然,A股从长期来看,其年化收益要高于美股、港股,应该被赋予更高的权重。虽然从近半年来看,A股和美股是负相关性,你可以取得一个低标准差、高收益的组合,但从长期来看A股和美股毕竟还是中高程度的正相关。两种同向的资产中,你没有充分理由将海外资产的比例接近甚至超越A股的配置比例吧,除非你极度的看空A股,或更加看好美股与A股之间的套利机会。否则从长期来看,你的跨境套利大概率是要亏钱的,因为A股长期来看更强嘛。

  当然了,QDII基金占权益类资产的20%-30%这个比例,也是要结合投资者对市场的判断而上下调整的。

  以最为知名的耶鲁基金为例,其掌门人大卫·斯文森对于海外资产配置的态度在90年代前后就大有不同。由于斯文森是有效市场假说的信奉者,因此他试图从其他的无效市场中获取更多的超额收益。

  不知是否因为新兴市场的逐渐成熟,获取超额收益越来越难的原因,斯文森在90年代后更多的把资金配置在了非传统资产——对冲基金、私募股权、风险投资、不动产和木材等,其比例从90年的15%提升至了95年的52%。可见,这样的大师级人物,对于战略性资产配置的比例,能够做到这样大幅度的调节。

  总结:

  综上所述,QDII基金有其独特的优势。从投资的角度讲,QDII基金不仅能够规避本币贬值带来的风险,还是一种投资于海外资产、获得境外资产增值的一种投资渠道。另外,从资产配置的角度讲,QDII基金还可以分散国内市场的系统性风险,甚至可以通过QDII基金的多样化配置,来实现全球化的资产配置。
外汇开户 模拟开户 代理加盟 模拟大赛
分享到:

关键词: 人民币 美元 港股 债券 原油期货


关注亚汇微信公众平台
金融行情,尽在【掌】握!
亚汇是多家国际金融机构的服务商,同时也为投资者提供各类金融信息,包括外汇、私募基金、港股、美股、指数、黄金、原油、投资移民、海外房产等,紧跟市场行情,筛选核心资讯,分析投资策略。


下载亚汇网APP

精品导航

防欺诈提示 X

1、任何承诺收益、代理财、代操盘、资产管理、以及需要您提供自己账号密码的行为,都存在一定的风险,请谨慎对待。

2、亚汇属于商务服务公司,没有分支机构,没有理财业务,没有代理业务,谨防以亚汇名义的诈骗。