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中银基金ETF小课堂:ETF分类

2019-12-01 16:46:25 来源:亚汇网 作者:似风 打印 字号:  

  我国境内ETF市场经历了15年的发展与创新,ETF的资产配置工具属性逐渐被市场了解,受到越来越多投资者认可。与此同时,基金公司也在不断完善ETF产品线,推出了各式各样的ETF产品。根据上交所报告,截止2019年8月底,国内共有223只ETF挂牌交易,标的涵盖股票、债券、商品等各类资产,这些ETF在投资策略、投资风格、投资市场等方面也各有特色。本文从投资标的和投资策略这两个角度来探讨一下ETF的类型。

  按投资标的来分类,目前市场上ETF可以分为5大类:股票型、债券型、货币型、商品型和跨境ETF。

  股票ETF在ETF市场中占据着主导地位,根据跟踪的指数可以大致细分为宽基ETF、行业ETF和主题ETF。宽基指数,如沪深300、中证500、上证50等,其成分股覆盖各行各业,反映的是市场整体情况。将宽基指数中某个行业的成分股筛选出来,就可以构建行业指数。贴合市场和政策热点,按照主题挑选相关的成分股来构建标的指数,则可以更好地满足投资者多元化的需求。例如近期发行的粤港澳大湾区ETF和5G通信主题ETF,都受到了市场的青睐。

  债券ETF是指以债券指数为跟踪标的的ETF。通过投资债券ETF,便可以实现对一篮子债券的投资,从而让个人投资者可以更便捷、机构投资者可以更高效地投资固定收益市场。另外相比传统债券基金,债券ETF组合分散度高,有效降低了个券影响。数据显示,截止三季度末国内债券ETF共有 11只,均为被动指数型,总规模147亿;其中国债ETF6只,地方政府债ETF2只,城投债ETF、信用债ETF和公司债ETF各一只。

  货币ETF指既可以在交易所场内申购赎回,也可以在交易所二级市场买入卖出的货币市场基金。货币ETF最大的特点是可以进行T+0回转交易,即买入的金份额当天就能卖出,而且日内买卖次数不限,帮助投资者随时把握股市机会,实现货币基金和股票投资的无缝对接。自2013年1月在上交所上市后,货币ETF不断发展壮大。数据显示,截止三季度末货币ETF规模已超1700亿元。

  商品ETF的跟踪标的是各类商品指数,商品种类包括黄金、石油、有色金属、农产品等。商品ETF还可以具体分为商品现货ETF和商品期货ETF,分别跟踪商品现货价格和商品期货价格的走势。目前,市场上共有4只以黄金现货价格为跟踪标的黄金ETF,以及3只商品期货ETF,分别以饲料豆粕、有色金属和能源化工为跟踪标的。

  跨境ETF是QDII基金的一种特殊形式,以海外市场指数为跟踪标的且在国内交易所上市,可以帮助境内投资者轻松实现全球化资产配置。与普通QDII基金相比,跨境ETF还有费率更低、交易更便捷、组合透明度更高等优点。

  从投资策略的角度上,ETF基金可以分为被动型ETF、Smart beta ETF和增强型ETF。

  被动型ETF采用的是指数化投资策略,追求跟踪误差的最小化。目前国内ETF产品大多数是被动指数型。

  Smart beta策略不再追求对指数的紧密跟踪,而是在指数编制过程中对一个或多个风格因子主动暴露,例如红利因子、低波因子。通过优化选股方式和权重安排方式,以期跑赢传统市值加权指数,获得超额收益。

  主动型ETF则是在被动跟踪指数的基础上,加入了主动投资操作,在投资策略上更加灵活。根据上交所报告显示,多只增强型ETF已正式受理,涵盖沪深300增强ETF、中证500增强ETF、上证50增强ETF。

  市场上ETF产品种类繁多,不同类型的ETF产品的预期收益和风险差异较大。投资者在配置ETF时,要仔细了解不同ETF跟踪的标的指数的区别,选择与自身风险承受能力、资产配置需求相匹配的ETF产品。

  (文章来源:中国基金报)
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关键词: 债券 石油 ETF


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