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LOF基金和ETF基金有什么区别?LOF基金如何套利?

2020-05-31 23:08:58 来源:亚汇网 作者:若雨 打印 字号:  

   LOF基金ETF基金有什么区别?

   LOF与ETF的相似之处是,都同时具有开放式基金与封闭式基金的特征,可以在一级市场申购和赎回,也可以在二级市场买卖交易。他们之间的不同之处表现在以下几点。

   1.基金类型不同

   ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以是被动投资的基金,也可以是主动投资的基金。

   2.申购和赎回的标的不同

   在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和一篮子股票,而LOF则是基金份额与现金之间的交换关系。

   3.进入的门槛不同

   按照国外的经验和华夏基金上证50ETF的设计方案,其申购、赎回的基本单位是100万份基金单位,起点高,适合机构客户和有实力的个人投资者;而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。

   4.套利操作方式和便利程度不同

   ETF在套利交易过程中必须通过一篮子股票的买卖,同时涉及基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,上海证券交易所对ETF的设计,为我们提供了实时套利的机会,可以实现T+0交易;而深圳证券交易所目前对LOF的交易设计是,申购和赎回的基金单位由中国注册登记系统托管,市场买卖的基金单位由中国结算深圳分公司系统托管,跨越两个市场进行交易需要两个交易日的时间。

   LOF基金的交易要点

   LOF本质上仍然是开放式基金,基金份额总额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。

   1.如何购买LOF基金

   我们可以通过两种不同的渠道购买上市开放式基金LOF,即通过深圳证券交易所或通过基金管理人及其代销机构。根据买卖渠道的不同,要开立深圳证券账户或深圳开放式基金账户。

   深圳开放式基金账户。

   我们通过深交所交易系统认购、买入或卖出上市开放式基金,需要使用深圳A股账户或深圳证券投资基金账户。我们可以在证券公司开立深圳证券账户进行LOF的认购,认购的金额必须是1000的整数倍。

   我们通过基金管理人及其他代销机构认购上市开放式基金,应使用中国结算公司深圳开放式基金账户。已有深圳证券账户的投资者,可通过基金管理人或代销机构以其深圳证券账户申请注册深圳开放式基金账户;尚无深圳证券账户的投资者,可直接申请账户,注册之后再完成对LOF的认购。

   2.如何办理基金份额的跨系统转托管

   办理基金份额的跨系统转托管有下列两种情形。

   第一种,通过深圳证券交易所认购或买入的上市开放式基金份额只能在深圳交易所交易,不能直接申请赎回,如果我们拟将该基金份额赎回,可以先办理跨系统转托管。可以将基金份额转入基金管理人或其代销机构,之后再通过基金管理人或其代销机构营业网点进行赎回。在办理跨系统转托管之前,应确保拟转出的基金已在基金管理人或其代销机构处注册深圳开放式基金账户。然后与基金份额拟转入的代销机构取得联系,获知该代销机构代码,并按照代销机构的要求办妥相关手续(账户注册或注册确认)以建立业务关系。在核实上述事项后,我们可在正常交易日持有效身份证件和深圳证券账户卡,到转出方证券营业部办理跨系统转托管。我们须填写转托管申请表,写明拟转入的代销机构代码、深圳证券账户号码、拟转出上市开放式基金代码和转托管数量等内容。

   第二种,通过基金管理人及其代销机构认购、申购的上市开放式基金份额只能赎回,不能通过深交所交易系统卖出,如果我们拟将该基金份额通过深交所交易系统卖出,可以先办理跨系统转托管。将基金份额转入深交所交易系统,之后再委托证券营业部卖出。在办理跨系统转托管之前,我们需要与基金份额拟转入的证券营业部取得联系,获知该证券营业部的深交所席位号码。我们可在正常交易日持有效身份证件和深圳证券账户卡,到转出方代销机构办理跨系统转托管业务。我们须填写转托管申请表,写明拟转入的证券营业部席位号码、深圳开放式基金账户号码、拟转出上市开放式基金代码和转托管数量,其中转托管数量应为整数份。T日(交易日)申请办理的跨系统转托管若为有效申报,则其申报转托管的上市开放式基金份额可在T+2日到账,自T+2日始可申请赎回或申报卖出基金份额。

   LOF基金如何套利?

   对于LOF即上市交易开放式基金而言,我们既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可在交易所即二级市场买卖该基金。两级市场一旦出现溢价,则采取低买高卖的策略。理论上,只要价差大于交易费用就可以进行套利。虽然ETF的套利机会比LOF要多,但它的套利操作在资金规模上却对我们有较高的要求。如上证50ETF的最小申购赎回单位为100万份,因此这些机会并不为广大投资者所共同拥有,只有大资亚汇资者才能进行套利,ETF的套利只适合于机构投资者。LOF的套利显得更加平民化,也就是说中小投资者都可以参与LOF的套利。

   当LOF二级市场的交易价格大于一级市场申购价格加上套利过程手续费)时,我们可以在一级市场申购基金,到二级市场卖出来完成套利交易。

   当LOF二级市场的交易价格加上套利过程手续费小于一级市场申购价格时,我们可以在二级市场买入LOF基金份额,到一级市场赎回完成套利交易。

   具体来讲,LOF的套利需要跨系统转登记,这样至少需要三天的时间。由于LOF的套利所花费时间较长,需要承担的风险较大,如果LOF出现的套利机会在两天后消失了,那么我们就会受到损失。如此来看,LOF的套利存在较大风险,除非有十足的把握,不然我们不应该轻易进行套利操作。

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关键词: ETF A股 投资 股票 基金


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