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暴风袭来 新兴市场即将面临一场“大屠杀”

2018-05-10 13:52:55 | 来源:亚汇网 作者:楠楠 字号: | 打印

  上周末的股东大会,股神巴菲特表示,与美国相比,中国市场现在要便宜得多,并表示“中国股市将跑赢美股”。此前,巴菲特也曾公开坦言:自己投资的成功,很大程度上得益于长期以来不断成长的美国经济。但是这一次,美国的走强,却换来了其他市场的剧烈动荡。
  新兴市场动荡不安

  在过去一周多时间里,阿根廷央行连续加息三次,将基准利率从27.25%提升至40%,以稳定不断贬值的比索。今年以来,阿根廷比索兑美元累计下挫15%以上,并在5月4日创下近4年新高22.5000。

  纵观美指,今年以来不断走强,再加上美联储加息,加剧了全球美元的回流,对于本来经济就脆弱的新兴市场来说是致命的一击。其实不只是阿根廷,在美元指数连续走强、10年期美债收益率突破3%,导致全球借贷成本上升的大背景下,新兴市场资产普遍承压。

  4月以来,香港金管局先后买入13次港元,以面对港元贬值,然而效果不佳事小,导致香港银行体系的结余急剧减少,银行间市场利率急速攀升。5月4日,3个月期Hibor升至1.72000%,不断刷新十年来最高水平。

  亚洲金融危机魅影再现?

  其实,不仅仅在香港、阿根廷,土耳其也面临着同样的问题,巴西雷亚尔走弱苗头也开始显现,马来西亚林吉特的日线更是持续走弱。

  而无论是阿根廷比索还是港元,上调利率的目的都是为了留住本国(地区)市场资金、稳住汇率。

  英国《金融时报》援引国际金融协会(Institute of International Finance)资深总监Sonja Gibbs的话说,美元的持续走强,可能或已经引发了新兴市场资产更长时间,更大规模的抛售,这将增加新兴市场偿债偿贷压力。

  国际金融协会(IIF)指出,土耳其和阿根廷去年发行美元计价债券规模分别达3570亿美元和2310亿美元,如此一来,美元升值所带来的本币贬值会使其还债负担成为一个天文数字。

  一般来说,新兴国家爆发危机主要有三个原因:外债水平较高、经济预期较差、资本大幅外流。而此前新兴国家危机的爆发均处于全球经济不景气时期,加上美联储加息、美元走强导致新兴国家资本外流,最终引爆债务危机。

  数据显示,历次危机爆发前,新兴国家均拥有较高的外债规模。比如,1982年,拉美主要国家外债占GDP比重达到50%~65%,相较于1970年增幅超过4倍;1997年,东南亚主要国家外债水平攀至历史高点65%~170%。同时,新兴国家在历次危机前均遭遇全球经济放缓,出口增速随之下滑,经济预期不断恶化。

  每一次美联储的加息,都在提示全球进入紧缩周期,风险资产将会面临巨大考验,对于投资者来说,最优策略就是降低负债,增加避险资产的配置,将财富隔绝于风雨。

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关键词: 美元 巴菲特 避险 债券 GDP


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