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资金热捧指数增强型基金 规模增长迅猛

2019-08-19 11:23:25 来源:亚汇网 作者:夏歌 打印 字号:  

  去年,指数型基金出现爆发式增长,今年以来热潮依然延续,不论是指数型基金布局,还是指数产品规模都获得进一步发展。多家基金公司旗下指数增强型基金规模翻倍,上半年整体规模增速高达42%,成为被动型基金中规模增速最快的细分类型。

  指数增强基金规模增长42%

  数据显示,截至今年二季报,94只指数增强型基金资产管理总规模为878.25亿元,半年增加259.05亿元,41.8%的增长幅度显出超过标准指数型、股票ETF同期30.77%、30.04%的增速。其中,国泰沪深300指数增强规模增速最快,半年内基金规模由0.5亿元增至11.6亿元,猛增23.2倍;富荣沪深300增强、汇安沪深300指数增强、财通中证100指数增强等10只基金规模也实现了翻倍。

  从规模净增额看,易方达上证50指数上半年规模增长了41.04亿元,是增长最多的指数增强型基金;规模从124.44亿元升至165.47亿元,为市场唯一的百亿级指数增强基金。富国沪深300增强、建信中证500指数增强上半年的规模增长也达到30.9亿元和20.74亿元。

  一家大型第三方基金销售机构总经理称,指数增强型基金费率较低、简单透明,且存在超额收益,近两年深受普通投资者欢迎,不少个人投资者以定投方式参与,基金公司也在加速布局。据其透露,他所在平台的指数增强型基金年内销售规模平均增速在50%以上,多只爆款产品销量翻倍。

  天天基金一位资深研究员认为,指数增强基金相对被动指基从历史收益角度来看,绝大多数的增强指数产品都能较指数走出超额收益,而且,沪深300和中证500指数目前估值处在历史低点,吸引了大量的定投客户,在确定定投后,增强又较指数有超额,因此大部分客户可能都会选择增强指数产品。

  值得注意的是,指数增强型基金以个人投资者为主。数据显示,截至2018年年报,80只指数增强型基金中,个人投资者持有比例为67.71%。不过,多位业内人士表示,此类基金受到个人和机构投资者的同等青睐,尤其是科创板投资方面,机构投资者占比提升空间更大。

  天天基金上述资深研究员认为,从去年开始,很多机构都在着重向客户推荐定投,指数型产品作为定投标的,个人投资者的比例占大头。

  国泰基金一位基金经理透露,去年主动量化模型在市场结构变化过程中面临压力,部分机构投资者有一定的撤出,个人投资者主要是基于过往指数增强基金业绩较好的趋势性投资;今年4月份以后,科创板推出预期加强,相关行业受到关注,指数增强策略超额收益改善明显,“预计今年半年报出来之后,机构比例可能还会上升。”

  此外,从资金青睐的产品类型看,大盘宽基指数增强产品出现资金净申购,比如汇安沪深300指数增强、财通中证100指数增强、长城中证500指数增强上半年皆出现明显的净申购;银华中证全指医药卫生增强、建信精工制造指数增强、富国中证娱乐主题指数增强等行业主题基金规模出现净赎回。

  5年超基准收益逾30%

  增强收益效果明显

  从基金业绩看,指数增强型基金呈现出比较好的超基准收益。截至8月16日,80只指数增强型基金中有74只斩获超额收益,年内平均超额收益高达5.2%;从近三年的情况看,40只指数型基金平均超额收益为11.46%;近五年,27只指数增强型基金平均超基准收益为31.5%。

  在天天基金上述资深研究员看来,指数增强基金超额收益来源很多,如股票基本面因子、趋势动量因子、打新收益增强等。虽然过去几年增强部分的收益有所收窄,但未来较长一段时间内,增强收益仍有可持续性。“国内股票市场仍然是不完全有效市场,个人客户占比较高,获取超额收益的机会仍然较大。”

  该研究员认为,大部分的个人投资者参与指数增强基金,更看重的还是基金的增强收益,他们投资指数首先会选择自己认为合适的指数品种,比如沪深300、中证500或上证50指数,确定指数以后再去挑选合适的基金产品,此时,更多会考虑偏离度和超额收益,超额收益越好投资者越认可。

  国泰基金认为,指数增强型基金的超额收益来源是市场结构带来的。长期来看,超额收益或具有可持续性,不过随着市场效率提升,超额收益率或将收窄。“过去一年,部分量化模型压力较大,尤其是今年4月之前,市场风格分化严重。然而,随着科创板的推出,市场有望迎来估值重构,投资机会也更加多元,超额收益将有比较大的改善。”

  谈及未来指数增强型基金的发展趋势,国泰基金表示,从目前的市场风格来看,投资者比较担心核心资产概念过热,希望通过多元投资达到平衡。科创板推出有望带动市场风险偏好提升,指数增强策略在保持跟踪基准的基础上进行收益增强,或带来一定的阿尔法收益,基金规模有望持续增长。
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关键词: ETF


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