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政策预调微调 市场短期迎来调整

2020-01-24 10:37:01 来源:亚汇网 作者:书瑶 打印 字号:  

   一、市场行情概况

   上周市场迎来黑色一周,指数5连阴,是年初以来调整最大的一周。主因是市场担忧政策变化,政策基调可能由宽松转为边际收紧,从前期的政治局会议、货币政策执行报告、减量续作MLF可以看出这一点。从市场风格来看,中证100、上证50跌幅相对较少,大市值个股的表现要相对好于中小市值个股。全周来看,上证综指跌幅5.6%,全部A股跌幅中位数为7.8%。

   从行业来看,农林牧渔、食品饮料、非银金融、医药生物、银行表现较好,周涨跌幅分别为0.04%、-1.42%、-4.58%、-4.8%、-5.08%;而国防军工、家用电器、汽车、建筑装饰、电气设备表现较差,周涨跌幅分别为-10.98%、-10.96%、-9.88%、-9.00%、-8.69%。截至周五收盘,上证综指报3086.4点,周下跌5.64%;深证成指报9780.82点,周下跌6.12%;创业板指报1657.82点,周下跌3.38%;中小板指周下跌6.55%,沪深300周下跌5.61%,上证50周下跌4.92%。

   基金方面:上周各类型基金全线收跌,各类型基金均录得负收益。指数出现调整,市场赚钱效应下降。指数型基金跌幅最大,指数型、偏股型、混合型基金跌幅基本上都在3%个以上。QDII型基金的跌幅最小,债券型基金在权益市场调整的背景下也未取得正收益。主题基金方面,猪肉价格上涨,农业板块是唯一取得正收益的板块,农业主题基金表现靠前。年报、一季报较好的的食品饮料、非银金融板块相对抗跌,价值风格型基金跌幅相对较小;指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为-4.53%、-4.02%、-2.99%、-0.58%、-0.53%。

   二、一周场外基金业绩表现三、资产配置建议

   上周权益市场出现大幅调整,主因是担忧政策收紧,这在上周一A股市场的表现的特别明显,基建、地产板块大跌,市场担忧流动性宽松会转向流动性收紧,从而给估值带来压力。目前市场的盈利增速也未明显企稳,全部A股净利润增速可能在二季度或者三季度才能出现拐点,在无风险利率上行、流动性边际收紧、政策基调预调微调的背景下,再加上企业的盈利尚不能企稳,市场出现调整,沪深300单周跌5.6%、中证500单周跌6.9%,出现了年初以来最大的一次调整。近期外资也在慢慢的流出,最近一周北向资金净流出127亿,4月以来出现2次单周净流出超过120亿。外资持股比例较大的一些白马蓝筹股估值已经修复到一倍标准差的附近,已经不再显著的低估。另外美元指数阶段性强劲,资金可能从新兴市场流出。当前看,流动性边际收紧、货币政策松紧模糊、外资持续的净流出,市场不具备大幅上行的基础,但是精选个股标的仍有较大概率获得超额收益。在经济企稳和通胀担忧的情况下,债券利率也大幅上行,目前也缺乏新的预期使得利率下行。因此,资产的配置建议仍优先推荐股票,其次是债券。

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关键词: 美元 债券 金融


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