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中融基金:暴风骤雨中要保持理性、看到希望

2020-02-28 22:34:32 来源:亚汇网 作者:冰凡 打印 字号:  

   欧美疫情拖累A股大跌今日(2月28日)A股大幅低开,最终上证综指下跌3.71%,沪深300指数下跌3.55%,创业板指下跌5.70%。前期强势的电子、通信、计算机、新能源汽车产业链、券商等领跌。

   中融基金研究部执行总经理寇文红认为,导致今天A股尤其科技股大幅回调的主要原因有:

   一是被欧美股市下跌拖累。周四新型冠状病毒继续在欧美蔓延,投资者担心经济衰退,导致风险资产大跌。德国DAX指数跌3.19%、法国CAC40指数跌3.32%,标普500和道指跌4.42%,纳斯达克指数跌4.61%。美股科技股领跌,费城半导体指数跌4.65%。这对A股形成拖累,并且A股中很多科技股是对标美股的,跟随下跌。

   二是1-2月A股科技股涨幅较大,部分个股估值偏离合理价位,技术上有调整压力。

   三是临近周末,投资者担心周末欧美疫情加重,于是先逃出市场躲避潜在风险。

   那么后市会如何演绎?

   我们认为,目前中国国内每日新增感染人数回落,表明疫情已经得到有效控制;企业纷纷复工;国内疫情对经济和股市的负面影响已经被消化。未来一段时间,重点需要关注其他国家的疫情对A股的影响。

   2月27日欧美股市投资者的恐慌,与2月3日A股投资者相似。

   我们认为,整体来看,国外疫情对中国经济的负面影响并没有想象的那么大。目前市场的快速下跌,是恐慌情绪的短期宣泄,之后或会快速修复。

   第一,中国疫情正在逐步被控制,企业已经逐渐复工。而欧美刚刚开始受损。中国是最大的制造业国家,拥有完整的工业体系,发达的供应链,自我供给工业品和消费品的能力在全球独一无二,也有能力向全球供应所需的商品。

   第二,中国在疫情防控方面的举措和成效被广为赞誉,中国经济相对于其他国家更有韧性,可能成为国际资金避险的首选。

   第三,对各行业进行分析不难发现:海外疫情蔓延,确实会对航空运输、海运、基本金属的国际价格等造成负面影响,但是对很多行业的影响较小。比如,我国的房地产、基建投资产业链(房地产、机械、建筑装饰、建材、钢铁、煤炭、部分化工等)、禽畜养殖、食品饮料、公用事业、国防军工等的供求基本都在国内,不受外围影响,后续还会受益于逆周期稳增长政策,且目前估值较低;金融板块(银行、券商、保险)虽然会受到全球经济下滑、风险偏好降低的影响,但目前估值已经很低,下跌空间非常有限。

   值得注意的是,本次疫情将给全球居民的工作方式、生活方式带来巨大的影响。预期未来疫情过去之后,这些方式或会在很大程度上保留,对应的是电子、通信、计算机等行业的中长期投资机会。

   大仲马在《基督山伯爵》的结尾说:“人类的一切智慧都包含在两个词中——‘等待’和‘希望’!”对于投资,我们也需要理性看待和耐心等待。对于股市发展和战胜疫情,我们始终抱有坚定信心。今天的下跌一定程度上释放了节后持续上涨带来的压力,短期的调整之后,希望会和春天一起到来。

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关键词: 券商 金融 美股


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