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中融基金:海外疫情不容乐观 债市避险情绪升温

2020-02-28 22:34:45 来源:亚汇网 作者:冰凡 打印 字号:  

   从本周公布的疫情最新情况来看,国内疫情防控工作取得了比较有效的成果,存量确诊病例在加速消化,湖北省外当日新增确诊人数已多日下降到个位数,全国多个省份实现了当日零新增,湖北省的防控形势也有所好转,尤其是病死率在快速下降。海外疫情开始有蔓延之势,韩国、日本、意大利等国家确诊人数急剧增长,海外疫情不容乐观。

   基本面方面,在促进返工、恢复生产相关政策的持续推进下,各地生产在加快恢复,但总体仍然存在一定程度的用工压力。1月份社融在去年同期巨量投放的基础上再进一步放量,企业中长期贷款多增和专项债大量发行,对应基建投资前倾的政策导向,基建投资仍然是稳增长的发力点。各地出台多项房地产缓冲措施,稳定区域房地产市场,总体仍然保持着房住不炒、因城施策的调控方针,上周5年期LPR仅下调5个基点,房贷利率能否跟随LPR下滑有待进一步观察。通过多种平衡供需措施,近期食品价格已经从高点开始滑落,通胀压力整体可控。

   货币政策方面,因银行间流动性水平维持合理充裕状态,央行连续暂停公开市场操作,资金面整体维持平稳运行。央行增加再贷款、再贴现5000亿元,并下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点,加大对中小微企业支持。定向降准等政策也可期待。政策重心将着力于扩大信贷投放,并降低实体经济融资成本,促进经济的持续稳定高质量发展。

   债券市场方面,海外疫情扩散导致避险情绪升温,主要国家债市收益率频现新低,国内债市关键期限的收益率亦有所下行。展望后市,疫情短时间内恐仍将出现反复,对经济的修复进程形成干扰,逆周期调节政策将继续加码,资金利率中枢较低相对确定,债券的配置价值进一步凸显,同时关注疫情变化和基本面修复带来的交易性机会。

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关键词: 债券


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