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投资黄金基金该怎么选?

2020-03-28 19:19:09 来源:亚汇网 作者:书瑶 打印 字号:  

   面对美联储开启无限量宽松模式,近日市场反应强烈,黄金板块领涨,银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、山东黄金(600547)出现涨停。在黄金概念股强势表现的背后,是金价大幅上涨。

   天风证券(601162)分析称,流动性危机是金价短期走势的决定性因素。如2008年金融危机时期,金价在危机中明显呈现两个阶段:第一阶段受到流动性危机影响,金、股双杀;第二阶段,在美联储迅速扩表给市场补充流动性后,金价迅速反弹。

   与此同时,基金产品中的黄金ETF也迎来扩容。公开信息显示,工银瑞信黄金ETF于3月23日起正式发售,华夏基金旗下的黄金ETF也于3月27日起正式发行。

   黄金配置的大机会

   那么,此次黄金大幅上涨,究竟是短期反弹还是配置机会来临?

   “黄金配置的大机会可能已经到来!”华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦表示。

   他认为,首先,美国10年期国债收益率创下历史新低,市场预期全球和美国宏观经济极为悲观情形可能出现。其次,此次全球市场波动加大,是对美国市场自2008年国际金融危机以来上涨的修正。这种修正或有一定空间,此时是投资黄金的较好时机。再次,随着美国10年期国债收益率大幅下降及通胀微弱上升,负利率已成常态。在此背景下,美元优势在下降,非常有利于黄金价格上涨。最后,全球在股权和债券上的配置比重非常大,此时如果进行资产配置调整,黄金需求会大幅增加。

   中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷在其微博中表示,当流动性短缺时,避险资产无法避险,超发的货币便成为安全资产,当美联储承诺无限量宽松时,安全资产瞬间“贬值”,避险资产自然大涨。

   沪上一基金经理透露,黄金大涨其实意味着市场由恐慌模式进入避险模式。“美联储释放无限流动性,黄金有可能成为最先走出来的大类资产之一。”

   另外,从机构布局来看,黄金股依然存在空间。中泰证券数据显示,基金对贵金属板块的配置比例自2016年以来逐步下滑,2019年配置比例整体在低位震荡。其中基金对黄金的配置比例仅为0.4%,远低于历史高位水平,黄金板块并未出现投资过热的情形。

   黄金基金这样选更好

   其实黄金投资还有很大一部分是配置价值,按照桥水全天候的策略,黄金配置一般可以占到家庭投资的10%左右。

   作为一个优化组合的资产,黄金有两个很明显的特征:1、和股票以及债券之间的相关性很低;2、在经济不好、地缘政治风险的时候,黄金往往具有很好的表现。这让黄金在大类资产配置中,降低组合波动性的特征。

   黄金价格波动,对于普通投资者来说,比较难把握,但趋势来了还是可以适当放高比例。在当下全球经济增速下滑,美联储大放水背景下,黄金仍具有配置价值。

   之前提到,还是比较推荐通过挂钩黄金的基金产品来作长期配置。

   其实就分两大类型的黄金基金:商品ETF及联接基金、QDII基金,而且他们分别是跟踪上海金和国际金价。

   1、跟踪国内金的黄金ETF及联接基金

   跟踪国内金的黄金ETF有4只:华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF,以及这4只黄金ETF与它们不同收费形式的10只联接基金们。首选规模大和流动性好的华安黄金ETF。

   另外就是前面4只ETF对应的场外联接基金。

   联接基金就是90%-95%的仓位投资于对应的ETF,因为要应对申赎,所以不如黄金ETF仓位高,跟踪略有误差,但好在场外申赎方便,也不用30万现金、3公斤黄金的门槛。

   场外联接A类和C类仅是收费方式不同。A类份额一般有申购费和赎回费;C类份额一般没有申购费,持有一段时间时候连赎回费都没有,但是会额外计提销售服务费。一般的建议是短期投资选C类份额,长期投资选A类份额。

   另外,请注意,博时黄金ETF除了联接基金外,还有2类份额,D类和I类。D类基金一般指新增的基金份额或者是在指定平台销售的基金。所以,博时黄金D类份额是可以直接在博时的官网上申购赎回,而I类份额也就是支付宝上的“存金宝”。

   综合起来,对于个人来讲,如果有股票账户,当然是黄金ETF最方便,流动性好的是华安黄金ETF;如果没有股票账户,操作最简便的就是对应的联接基金,短期投资选C类份额,长期投资选A类份额。

   2、跟踪国际金价的黄金QDII基金

   QDII黄金也有4只,分别是诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属,其中的3只:易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属已经上市,可以在场内购买。

   通过对比看出,易方达黄金主题还有股票仓位,其黄金ETF的仓位占比最低为8成,管理费率也更高。

   这4只都是通过投资于海外市场跟踪黄金价格的交易所交易基金(ETF),以实现对黄金价格的有效跟踪,不直接买卖或持有实物黄金。

   持有ETF基金仓位越高,当然跟踪国际金价越密切,如嘉实黄金、诺安全球黄金。其他区别还在于:

   易方达黄金主题,能配置黄金基金(含ETF)、黄金采掘公司股票及其他资产,由于可以投股票,它的基金市值占比最小,管理费率也更高;

   汇添富黄金及贵金属,除了黄金,还可以投其他贵金属(如白银、铂金、钯金等),主动投资于有实物黄金或其他实物贵金属支持的交易所交易基金(ETF)。

   与普通基金一样,这4只QDII可以通过银行、第三方等代销渠道、或者基金公司直销平台购买。另外,嘉实黄金、易方达黄金、汇添富黄金3只黄金QDII还是LOF基金,投资者可以利用股票账户买卖,也是T+0交易。不然场外赎回QDII基金到账时间较长。

   另外有分析报告认为,在人民币贬值环境下,上海金要比海外金有一定的超额收益。

   拉长期看,人民币依然是升值趋势,可以配置跟踪海外金的黄金QDII基金,如嘉实黄金等。如果在人民币贬值环境下,就买跟踪上海金的黄金ETF或链接基金吧,如华安黄金等。

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关键词: 黄金投资 人民币 美元 贵金属 债券


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