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债券基金迎走牛东风 货币基金反而开年收益就下滑

2019-01-10 13:46:52 来源:国际金融报 作者:似风 打印 字号:  

  前不久,平均7日年化收益率刚刚回归“3”时代的货币基金又熄火了。而正是资金面的宽松,给货基收益的下跌埋下了伏笔。

  跨年资金最紧张的阶段已经过去,伴随着近期中国人民银行下调金融机构存款准备金率1个百分点,货币政策进一步释放宽松信号。而在流动性宽松的趋势下,货币基金收益率再次出现下滑。

  数据显示,截至1月9日,市场存续的货币基金年内平均7日年化收益率为3.32%,相比去年平均3.54%下降超20个基点(BP)。其中,“宝宝类”理财产品最新平均收益率为3.2%,相比去年全年3.67%的平均收益率下降超40个BP。

  而与余额宝对接的13只货币基金平均收益率更是直接滑落至“3”以下。具体来看,仅有3只基金收益率在3%以上,分别是广发天天利E、中欧滚钱宝A、诺安天天宝A,其余货币基金收益率均在3%以下,天弘余额宝更是以2.63%的收益率排在13只基金末尾。

  值得注意的是,近期固收类产品的优势开始偏向债券基金。在货基收益率持续下滑的同时,作为其竞争对手的债券基金,凭借债市走牛的东风,迎来规模大幅增长的好时机。银河证券数据研究中心数据显示,截至去年末,债券基金规模突破3万亿元,同比增长56.76%。银河证券基金研究中心预计,货币基金流出的资金基本流入债券基金。

  中国量化投资学会理事长丁鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示,货币基金收益率下降是很正常的现象,由于整个宏观经济仍面临下行压力,导致市场对资金的需求远没有以前强烈。

  丁鹏进一步分析称,货币基金是历史上特殊的阶段性结果,当投资者将钱存入货币基金之后,事实上资金还是被投入了银行间存款,比如大额存单。由于此前银行存款门槛较高,货币基金可看做是银行提供的一种制度性福利。

  某证券固定收益首席研究员表示,从美国货币基金的发展经验来看,我国货币基金的规模随着利率市场化的继续推进可能会进一步发展壮大,并且可能会进一步降低活期存款的占比和活期存款的增速,货币基金替代活期存款的效应将会逐渐显现。

  丁鹏认为,随着银行理财子公司的设立,将来其发行的“T+0”理财产品收益率肯定会高于货币基金。而最初美国货币基金收益率虽然高于活期存款,但当利率市场完全市场化之后,货币基金的地位就变得不再重要。

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关键词: 债券 金融


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