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泓澄投资:疫情冲击过后,哪些行业能重拾向上趋势?

2020-02-14 16:58:21 来源:亚汇网 作者:亦岚 打印 字号:  

  在度过疫情短时扰动冲击后,投资者一方面紧盯疫情进展,另一方面也在关注市场下一步的方向选择。未来疫情走势对市场还会有怎样的影响?市场调整中如何做好资产配置?股市的结构性机会中,哪些行业能持续向上?近期泓澄投资创始人兼投资总监张弢发表了如下观点:

  1. 疫情最严重的情况可能已过去,我们更愿意选择以乐观态度来应对;

  2. 采取相对不敏感的态度去看待短期事件冲击,可能更有利于取得较好结果;

  3. 中国已经开始找到新的中长期增长驱动力,就是消费与科技。

  疫情最严重的情况可能已经过去

  前期随着新冠肺炎疫情扩散,包括A股在内的国内资本市场经历了一个较为剧烈的震荡期。身处当下,疫情未来走向如何依旧是投资者最关心的问题。

  “我们判断疫情最严重的情况可能已经过去了,”弘澄投资张弢认为,就算疫情没有过去,但对比以往其他类负面事件的影响,此次疫情可能不会是一个特别突出的不同演进的个例,“相对而言,我们觉得这个事情本身没有那么严重。”

 

  之所以本次疫情对市场影响较大,一方面是因为此次国家是通过比较严厉的手段来管控疫情,这样的措施是必要的;另一方面,由于目前互联网信息传播速度较快,疫情的动态变化对投资者的心理层面有较大影响。

  尽管疫情未来走势仍不明确,但泓澄投资认为,现在很可能就是疫情最严重,并且可能开始向下走的一个阶段。相对而言,“我们比较愿意选择以乐观态度来看待”。

  淡化短期事件冲击,把握中长期投资机会

  疫情对投资的影响到底会是什么样子的?没有人能给出确定性的答案。

  如果从过往历史经验看,每一次负面消息冲击的确会给股市带来较大的阶段性调整。无论是2015年的“8.11汇改”,还是2016年的“熔断行情”,抑或是过去两年中美贸易摩擦的打打停停。

  “在这些负面消息冲击下,尽管大盘在慢慢地下台阶,但是通过专业机构投资者的主动管理,其实最终是能给投资人创造价值的。”张弢认为,投资者不要过度关注短期经济事件的冲击,相对来说应采取一种相对不那么敏感的态度去看待,这样可能更有利于取得比较好的结果。

  如果将眼光放得更长远一些看,以当前的风险溢价水平看,全社会的无风险收益率是越来越低,而股市的投资性价比却越来越高。

  本次疫情对市场带来了一次较大冲击,短期股市出现比较大的调整。但股票的风险溢价水平又快接近于2018年底的水平,从这个维度上看,股市的投资吸引力又进一步提高了。

  “从一到两年的中期维度看,我们特别积极建议大家去配置全A类资产,增配股市的。”张弢说。

  消费+科技,仍是未来结构性机会所在

  过去几年A股市场,在经历了金融去杠杆叠加中美贸易摩擦的阶段性低点后,市场对未来中国经济及市场走势存在一定分歧。部分偏悲观的看法认为,短周期虽然往上,但是中周期却是在确定性往下。

泓澄投资认为,过去经济中周期驱动力,例如地产或者工业链条的确是在逐步下台阶。但是同时更应看到的是,在这个过程之中,中国已经开始找到新的推动经济中长期增长的驱动力。 

 

  未来中国经济中长期驱动力主要有两个方面:一个是消费,另一个就是科技。

  就消费领域看,无论是当前市场资源向国内消费的投入显著加大,还是在同国外品牌比拼下本土消费企业综合能力快速提升,以及90、00后等新消费群体崛起对中国品牌的认知自信等,逻辑上看,中国未来应该能在各个消费子行业中跑出全球最大市值梯队的公司。

  从科技领域看,其所涉及的门类环节特别多,单就计算机行业看,过往大型机、小型机、个人电脑、桌面电脑时代,中国企业凤毛麟角。而现在进入移动互联网时代,以阿里巴巴腾讯为代表的中国公司已经跟全球先进同行站在同一起跑线上。而在接下来5G、物联网时代中,中国明显处于领先地位。

  “我们有理由相信在下一代科技进步中,中国企业不但是要上一个台阶,而且很有可能会出现全球最大市值的科技行业公司,这是符合产业发展规律的。”张弢指出。

  展望更长远,泓澄投资认为,中国过去及当前面临的所遇到的问题困难,内部的因素往往大于外部的因素,关键是怎么样去发挥内部自身的积极主动性。

  中国每一次经济上台阶,都是充分挖掘内部的动力并形成了正循环实现的。未来中国自身内部活力的展现,将成为观察中国经济持续发展的最重要观察点。

  过去一两年,中国经济虽然面临贸易摩擦等外部扰动,但这期间我们国家在很多方面做了很多改革工作,这在未来几年是有可能给我们带来一个经济的小繁荣,这也会有个股市的小繁荣。

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关键词: 汇改 阿里巴巴 股市 A股 腾讯


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