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汪建华:爬坡过坎的2020中国钢铁市场

2019-12-14 19:24:13 来源:亚汇网 作者:如霜 打印 字号:  

   2019年12月14日-15日,2020中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会于上海跨国采购会展中心隆重召开。

   14日主题大会上,Mysteel 钢材首席分析师汪建华发表了《爬坡过坎的2020中国钢铁市场》的主题演讲。

   回顾2019年钢铁市场,汪建华概括为“势不再来”。

   钢材价格势不再来。2019年,钢价呈现出三低的态势,钢价高点和低点都有不同幅度的降低;钢价不再有大幅度反弹,2019年综合钢价最大反弹306.88元/吨,螺纹和热轧价格最大反弹为430.71元/吨和359.9元/吨;钢价不再有长时间上涨,2019年前10个月钢价涨跌月数各半。

   钢材利润势不再来。据国家统计局统计,2019年前10月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润2119.1亿元,同比下降44.2%。2019年钢铁行业产量大增,而利润却大幅下滑。

   对于2019年钢铁市场运行的特点,汪建华归纳为以下几点。

   一是价格扁平化:价格上有顶、下有底,在窄幅区间运行;二是价格有反季节性特征;三是南北价差一度缩小至历史较低值,导致北材提前入冬,后因运输又“冬去春归”,南北价差拉至历史相对高位;四是国内外市场联动性增强,国内市场更加国际化;五是短流程产能和产量增长不及预期;六是在钢材消费出现超预期增长以及铁矿(658 7.00 1.08%)石价格大幅反弹的背景下,钢价一直低迷不振;七是期货操作呈现抢钱效应,期现不好套利。

   展望2020年中国钢铁市场,汪建华形容为“爬坡过坎”。

   宏观方面,预计2020年全球宏观经济有望阶段性复苏,2020年中国宏观经济或有底无高,部分先行指标也有好转迹象。

   2020年大概率进入补库存阶段。基建投资回升,地产稳、外需回暖有利于2020年从去库存周期转向补库存周期。

   产成品库存增速和钢材价格具有很好的相关性,从2001以来的数据看,每次钢价高位回落,工业企业产成品库存同比增速都处于相对高位(15%以上),每一次的低位反弹,产成品库存都处于5%甚至0以下。

   基建方面,预计2020年基建投资增速为6-8%,2020年基建投资增速回升增加钢铁消费。

   房地产方面,预计2020年房地产投资为4-6%,2020年房地产投资增速回落但开工或将良好。此外,旧城区改造补充地产投资,根据住房与城乡建设部估计,旧城区改造所需资金在4万亿左右,2020年有望带来万亿投资。

   汽车方面,汽车消费的潜力在不断积聚,预计2020年销量为2200万辆。从汽车产销库存周期看,在2020年有望进入补库存阶段;2020年国三淘汰、全面治超和收费方式改变,重卡需求增幅在5-10%(115万辆左右)。如果汽车限购部分取消,补库存会提前来临。

   家电方面,2020年家电产销仍有望维持小幅增长。出口是中国家电消费的主要增长区域,2019年受贸易环境影响较大。

   需求方面,2020年中国钢材需求有望保持小幅增长。预计2019年全年粗钢表观消费9.36亿吨左右,同比增7.5%左右;2020年基建、房地产、汽车、家电等行业用钢都会小幅增长;2020年粗钢表观消费或达到9.50~9.67亿吨,同比增加1400~3100万吨,同比增长或介于1.5%~3.3%之间。

   供给方面,2020年中国供给有望保持小幅增加,预计2020年粗钢产量有望稳中略增2000万吨左右。风险方面,一是行业钢铁僵尸产能激活;二是海外资源抢占国内市场份额;三是全球经济衰退风险(国际贸易保护主义)、地缘政治局势风险以及政策不确定性。

   综合来看,2020钢铁行业可以形容为“爬坡过坎”。一是供需略有增长;二是进口增加,出口下降;三是综合钢材均价变动幅度在-150~100元/吨;四是钢材价格波幅适度扩大;五是2020年钢铁行业利润继续收窄。

   顺势而为是未来可持续发展的动力,汪建华给出以下建议:

   对宏观、产业政策,建议适度放开废钢进口,调整汽车消费政策或规定,紧紧抓抓供给侧结构性改革主线。

   对钢厂,建议调整定价频率,丰富定价模式,灵活调节供需和聚焦智能制造。

对贸易商操作策略,建议深耕基本面,坚守价值投资、经营;紧紧围绕宏观面,牢牢抓住政策红利;操作既要灵活,又要果断;把生意和投资结合着做,尽量不要被各种杂音干扰。
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