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重磅!铁矿石连续上涨背后:部分钢厂"想停而不能停"

2020-02-21 18:00:51 来源:亚汇网 作者:小亚 打印 字号:  

2月21日,铁矿石期货主力合约再度大涨近3%,已经超过春节前收盘价。从节后最底部计算,铁矿石期货价格已经上涨了17%。

市场舆论认为,当前因为疫情的关系,基建等建设均未启动需求不足,且目前大量钢厂库存已经接近满库,在此情况下为何铁矿石价格一涨再涨,是真的需求决定还是另有隐情?

钢厂惯性生产,部分钢厂“想停而不能停”

针对铁矿石价格不断上涨,国内钢厂开工率不高等问题,标普全球普氏铁矿石指数经理王杨雯表示,铁矿石价格走高这个问题需要从供应和需求两个方面分析。

首先看需求端,从过完年到现在,下游需求基本停滞,钢厂库存一直在累计。但是在过年前,还没有出现大规模疫情的时候,钢厂开工率还是较高的,生产惯性导致在过完年后,开工率并没有明显的降低,所以铁矿的消耗量是按照之前的消耗量在走。

只不过大部分的企业选择先消耗节前买好的库存,然后再通过例如长单、港口零星采购去进行小幅的补库来维持生产。所以可以看到港口的现货成交从年后到现在一直不活跃,但这不意味着铁矿的消耗在降低。按照钢铁协会统计的会员钢企粗钢产量来算,2月1-10日每天的产量是194万吨,而这个粗钢产量只比1月份下降2.7%而已,1月份大概是每日199万吨左右。

普氏这个月通过与产业链联系人沟通得知,各地钢厂均有一定的减产计划。但截至到2月中旬,主动实施减产的钢企并不多,实际上目前已经在实施减产的企业,都是因为运输受到限制。例如内陆钢厂、中小型钢厂扛不下去,所以被迫实施减产。

而实际上大部分的钢厂都是处在计划减产阶段,这主要有两个原因:

1、从钢厂角度来说,虽然目前铁矿石价格上涨,但是钢厂还是有一定的利润,2月12日根据普氏的计算,全国钢厂平均毛利:热卷11美金每吨,螺纹24美金每吨。在这样微利情况下,很多钢厂还处在“扛一扛,看情况”的态度。

2、另一方面,钢厂停炉需要材料,但是由于目前运力偏低,大概处在同期20%、30%的状态,钢厂需要的停炉材料其实来不及送到厂里,实际上很多钢厂并不具备提前停炉、提前检修的条件,这就导致了铁矿石的需求并没有降下来。叠加近日各地陆续复工,并且有加速复工的政策出台,所以很多铁矿石买家可能抱有“咬咬牙,马上复工”的想法。所以整体来看,铁矿石的需求端并没有降下来。

巴西大雨澳洲飓风,铁矿石“运不出来”

王杨雯表示,铁矿石供应端目前来说是比较紧张的,国际的三大铁矿石巨头上周基本上都宣布了今年的发货计划,除了一家宣布保持不变外,另外两家均有下调,这个举动会给市场一个利多的信号。

另一方面,目前天气原因也使铁矿石供应端偏紧。巴西近期雨水天气较多,雨季造成的洪水使得巴西的发运效率降低,甚至海运指数也受到此影响而下降。整体看,今年前五周发运量与同期相比降低了25%。

澳洲目前接连遭遇飓风天气,虽然单次规模不大,但是频繁发生致使澳洲铁矿石发货量也会降低。

“满库”钢厂资金压力大,三月中或被迫减产

由于近期铁矿石价格持续上涨,但是国内钢厂已经满库,因此有市场人士认为,未来“无库存放”或成为钢厂减产原因。

对此,王杨雯认为,按照之前的保守估计,如果2月份的减产水平良好,甚至减产达到1000万吨水平,到本月底全国刚才库存仍然有可能突破4000万吨。而在去年12月的时候,中钢协发布的全国钢材库存是2400万吨,这方面原因对钢厂的资金压力和库存压力很大,这也是为何钢厂一致会有减产计划的驱动原因。

目前钢厂最需要的是尽快把资金滚动起来。采购方面,钢厂如果人民币压力大,那就会多采购一些美元货物。这也说明了为何近期港口人民币货物活跃度不高,但是美金货物交易还比较活跃。也说明很多钢厂想继续保留一定的人民币资金,所以用美元采购远期。

由于大多数的钢厂和贸易商,是基于三月中之后会有大规模复工的逻辑在做生产安排,所以三月中这个时点最终能不能实现大规模复工至关重要,如果不能实现的话,钢厂的资金压力会非常大,那么可能就会出现大规模的减产。

阴谋论再现!三大矿商是否集体“挺价”铁矿石?

目前市场传闻三大矿石生产商在联合控制产量,保持铁矿石价格,使价格在其认为的合理区间内震荡,日前有两家巨头已经下调了今年出货量,因此是否存在铁矿石减产“挺价”行为?

王杨雯表示,这个问题不好评价,从我们了解到的发货量降低情况,背后都是有实质性的原因,比如天气、设备问题等支持的。而且有一点需要考虑,矿山的发货量跟其自身的股价息息相关,正常的发货量保持一个每年合理的增幅对其股价至关重要,矿山会不会选择牺牲股价来保持价格,这点需要商榷。

文:牛鹏飞

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关键词: 人民币 美元


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