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黄金能否打破“黑12”魔咒

2018-12-05 11:03:46 | 来源:亚汇网 作者:特拉斯 字号: | 打印

  2013年以来,几乎每到12月黄金市场便像中了魔咒一般出现下跌,市场称之为黄金的“黑12”魔咒。今年8月下旬以来,黄金价格重心震荡抬升,目前升至阶段高位。本月初亦然是“开门红”走势,今年的黄金价格看似有望摆脱几年来的12月下跌“魔咒”。

  12月下跌“魔咒”砸中金市

  近年来,黄金市场出现了一种“魔咒”现象:每逢12月份,黄金价格便走出年度低点。这个时间开始于2013年。

  据中国证券报记者观察,2013年12月、2014年12月、2015年12月、2016年12月,国际黄金期货价格分别走出1181.4美元/盎司、1141.7美元/盎司、1045.4美元/盎司、1124.3美元/盎司的年度价格低位;2017年全年,国际金价窄幅震荡,从月度周期的K线图来看,12月下影线依然探向年度最低点。

  总体来说,在2013年以来,12月对黄金来说并不是个好月份,金价在这个月不断触及年度低点。

  黄金市场“12月魔咒”所来为何?

  南华期货宏观分析师章睿哲对中国证券报记者解释,所谓的黄金市场“12月魔咒”,主要是因为黄金价格自2012年以来一直处于一个熊市大趋势。2016年以来,虽然出现过两次较大幅度的反弹行情,但整体上却没有完全走出熊市的阴影笼罩。叠加美联储加息等因素影响,12月黄金价格往往在下跌。

  “如果往前追溯,看2012年以前的黄金牛市数据,会发现12月几乎都在上涨,所以这主要是受大趋势走势影响。”中大期货贵金属分析师赵晓君分析称。

  除此之外,2015年末开始的本轮美联储加息周期,也被列为黄金12月下跌“魔咒”的重要推手。

  赵晓君表示,12月金价表现较差,主要是由于自2015年末美联储开始正式步入加息周期,而每到12月,加息都是大概率事件,在其他因素暂时趋于稳定的情况下,加息预期牢牢压制金价。

  一杯敬联储 一杯敬美元

  黄金市场一只眼关注美联储政策,另一只眼关注美元。

  总揽2013年以来美元走势,除了在2014年—2016年三年时间内,美元探向年度高点之外,其余年份美元走势却并不差。

  “黄金价格和美元指数呈现负相关关系,二者出现拐点的时间基本一致,但变动幅度没有镜像关系。美元由强转弱时,黄金通常也由熊转牛。”东北证券有色金属行业分析师刘立喜表示,这种负相关关系可以从三种视角去理解。

  首先,在美元作为全球主要结算货币体系背景下,黄金商品市场通常以美元计价。其次,美元和黄金同为重要的货币储备资产,具有可替代性。再次,美国劳动生产率的变化是金价和美元指数变动的核心驱动力,是金价和美元指数负相关的根本原因。

  刘立喜分析,在全球范围内,美国劳动生产率的相对提升将带动美元指数趋势性上涨、金价中枢下移。而不是美元强势导致金价疲软,二者并非因果关系,也不存在先验或滞后的关系。另外,美元指数对黄金的解释力度在70%以上,但黄金包含了流动性、通胀、避险等因素。今年黄金价格在8月触及年内低点以来,一直表现良好,尤其是近期价格重心不断抬升,尽管期间美元出现走强。

  一名海外分析师在Seeking Alpha上的一篇评论中表示,美联储在让市场为加息做准备方面做得非常好,下一次将短期利率提高到2.25%-2.5%的加息可能已被所有市场消化。因此,在2018年12月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,细节将成为问题所在。

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关键词: 美元 避险 美联储


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