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富士康上市:首日大涨44% 市值高达3906亿

2018-06-08 15:16:12 | 来源:亚汇网 作者:小七 字号: | 打印

  今天,“一将功成万骨枯”的故事在大A股上演了。

  被称为“光速过会”、“光速上市”的“富士康工业互联网”(简称“工业富联”,代码601138)正式挂牌,毫无悬念地以上涨44%封住了新股的涨停板。

  这样,“工业富联”的市值就达到了3906亿元,一举超过了定增前装死的“三六零”,以及“海康威视”,成为A股市场的第一科技股。

  此外“工业富联”还成为市值排名第11的A股(不计H股)。如果不出意外,还有几个10%的标准涨停板等着它,最终市值有望杀到“中国银行”、“中国平安”的水平,甚至有媒体扬言说要超过茅台,成为“万亿股”。

  A股历来诡异,所以“工业富联”的市值到底能冲高多少,我说不清。但有一点是肯定是:独角兽或着BAT们回归A股发行的CDR(存托凭证)市值越高、融资越多、越受追捧,A股面临的资金压力越大,大跌的可能性越大。

  今天“工业富联”的上市,就引爆了A股的新一轮调整。

  图

  17年间,成长50倍

  1990年,富士康还只是一个小企业,

  2000年,富士康产值达30亿美元

  到了2017年的时候,富士康的产值已经是150亿美元。

  17年间,成长50倍,富士康的成长可以用飞速来形容。

  为什么会这么快?

  今年6月初,陈永正在参加DeepTech2018大会时,给出了答案。

  陈永正认为,主要是因为富士康在每一个年代的爆点基本上都切入了,云计算、通讯设备、智能终端,一直到最近富士康在做的工业互联网。而工业互联网会引爆到人工智能,也会牵涉到大数据。

  基本上每个爆点上,富士康集团能够很迅速的切入这个爆点。

  富士康在智能制造产业发展上面所倚靠的,正是在过去这些年能够不断的累积新的领域、新的关键技术,富士康集团因此才能够实现50倍的成长。

  A股第一IPO时速

  富士康工业互联网公司自从提出上市构想以来,就是集万千关注于一身,上市的快捷过程也是一再刷新A股记录。

  FII上市进程速览

  2月1日,申报招股说明书

  2月9日,公开发行招股说明书在证监会官网披露

  3月8日,顺利过会,创造中国A股市场最快过会记录

  5月11日,证监会核准富士康工业互联网股份有限公司首发申请

  5月14日,公布《招股意向书摘要》《发行安排及初步询价公告》,正式启动招股

  5月23日,刊登发行公告,确定发行价格(13.77元/股),将发行1,969,530,023股,预计募集资金总额约271.20亿元,成为2015年以来全球TMT行业规模最大的IPO

  5月24日,完成网上申购,共有1432.73万户参与了富士康的“打新”

  5月27日,IPO发行结果出炉,战略配售最终名单浮出水面,20家大型企业集团成为工业富联战略投资者,其中包括BAT三家互联网巨头(百度、阿里巴巴、腾讯)

  6月8日,在上交所举行敲钟仪式,正式登陆中国A股市场,股价一开市锁定在19.83元

  从2月初到6月初,包含中国春节等长假在内,4个月的时间,工业富联实现在A股的成功上市,这样的时速,不仅刷新了A股市场纪录,即使在新近火热的港股市场,也会令人为之侧目。

  A股科技板龙头

  作为全球电子产业的代工龙头,富士康有着巨无霸级的营收表现。

  富士康主营的业务分为三大板块,分别是通信网络、云服务设备、精密工具和工业机器人。三者在2017年的销售收入分别是2145.01亿元、1203.94亿元、9.66亿元。下图为富士康近三年的营收。

  图

  从招股书公布的信息来看,2015至2017年,富士康股份营收分别高达2728亿元、2727.12亿元、3545.44亿元,年均复合增长率为14%。以2017年营收数据来比较,2016年A股已上市的公司中,仅有13家超过这一体量,可以说IPO成功之后的富士康股份将成为A股的又一大巨头。

  尽管拥有千亿级别的营收规模,但受制于电子制造业低毛利的市场现状,富士康股份的毛利率、净利率并不出彩。

  招股书数据显示,2015至2017年,富士康股份归母净利润为143.50 亿元、143.66 亿元和158.68 亿元,年均复合增长率为5.16%,净利率在5%左右徘徊。

  2017年公司的综合毛利率约为10.14%,其中通信网络设备业务、云服务设备业务分别占公司收入的60.5%、33.96%,但上述两项业务的毛利率仅为13.65%、4.65%;尽管精密工具和工业机器人业务的毛利率高达49.23%,但由于该业务在总营收中占比仅为0.27%,因此对富士康股份的毛利率拉动并不明显。

  另外,富士康股份目前也客观存在着无实际控制人、关联交易、同业竞争等发审层面的技术问题,尽管已经进入了IPO快速通道,但市场对富士康股份能否顺利IPO依旧处于观望之中。

  30岁的富士康正式上市。华为和小米可与之略加对比。华为和富士康一样,今年也是成立30周年,从深圳起步进入半导体和电子消费品行业。小米虽然成立时间是8年,但几乎和富士康同一时间上市,估值约700亿美金(约合4492亿人民币),而富士康的市值只有小米的6成,但是其营收是小米的三倍。不知而立之年的富士康是否会更加坚定地进入C端消费领域。

  在郭台铭为集团定下工业互联网的发展方向后,此次上市的工业富联便是转型工业互联网的排头兵,对于各个次集以及下属事业部的进化升级也将有借鉴意义。

  11个涨停市值破万亿

  若工业富联上市后涨停数不止一个,那我们来做一个工业富联市值猜想:

  当收获第2个涨停,工业富联便可挤进A股前十大市值阵营;

  当收获第4个涨停,工业富联市值将超过中国人寿,成A股第9大市值个股;

  当收获第7个涨停,工业富联市值将超过中国平安,成A股第6大市值个股;

  当收获第10个涨停,工业富联市值超过中国银行,成A股第5大市值个股;

  当收获第11个涨停,工业富联市值破万亿,成A股首只站上万亿的科技股;

  当收获第16个涨停,工业富联市值超过工商银行,成A股第一大市值个股。

  上市之初仅11.2亿股可自由流通

  本次工业富联A股发行的另一个特点在于不同股份有不同限售要求:

  战略配售:50%的股份锁定期为12个月,50%的股份锁定期为18个月。其中,为体现与公司的战略合作意向,部分投资者可自愿延长其全部股份锁定期至不低于36个月。其中BAT等的锁定时长为36个月。

  网下配售:30%的股份无锁定期,70%的股份锁定期为12个月。

  网上申购:无限售,上市可自由流通。

  创新发行方式,引入战略配售

  工业富联本次发行,最大的创新点在于采用了战略配售和锁股的形式。

  招股说明书披露,工业富联此次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上向持有上海市场非限售A股股份市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。

  工业富联在招股书中也将战略投资者的选择标准予以明确:

  (1)具有良好市场声誉和市场影响力,代表广泛公众利益的投资者;

  (2)大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者;

  (3)与公司具备战略合作关系或长期合作愿景,且有意愿长期持股的投资者。

  招股书显示,本次募集资金在扣除发行费用后,拟投入募集资金2639200万元用于上述20个投资项目,并结合上述项目的投产安排和工业富联业务实际情况,拟另投入募集资金32443.93万元用于补充营运资金,从而进一步优化工业富联的财务状况。

  此外,富士康A股上市之后,后续资本运作计划也浮出水面。

  工业富联董事长陈永正路演时透露,工业富联将健全财务管理体系,持续加强财务管理信息系统建设工作。工业富联成功上市后,将充分借助资本市场,适时采用增发、配股、可转换公司债券、企业债券或商业银行贷款等多种方式融入资金,壮大工业富联的综合实力,以确保工业富联发展战略的顺利实施。

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