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招商策略:A股极端估值的背后

2019-11-18 00:10:52 来源:亚汇网 作者:绮莲 打印 字号:  

   招商策略:A股极端估值的背后;

   ① 近期随着一批央企、周期板块的明显下跌A股出现极端估值,Wind能源指数整体破净,消费、医药、科技等相对周期的估值迭创新高;

   ② 一方面,中国当前兼有日本和美国的特征,既有庞大的人口、面临人口老龄化,同时中国的科技和创新方兴未艾、快速发展。借鉴日本90年代和美国80年代中期的经验,未来10~20年中国股票在医药、消费和科技板块的市值权重仍有提升空间,估值变化反映的正是投资者对未来这种变化趋势的预期;

   ③ 另一方面,3只央企结构调整ETF在10月下旬出现超60亿份的净赎回,而基金前十大持有人以央企及其子公司为主,赎回基金获得一篮子股票后,这些投资者有动力将其所持的传统行业领域股票转到新兴产业或消费领域,进而造成部分传统行业央企上市公司的减持压力;

   ④ 相比之下,北上资金对央企总体影响不大,但对部分个股有较明显减持;融资资金对央企行业龙依然保持增持的状态。这种极端估值在历史上并非第一次出现,这种程度极端估值背后反映的经济极端悲观预期也往往成为A股大型投资机会的起点。

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关键词: ETF


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