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分级基金退市倒计时 投资者需谨慎

文 / 如霜 2021-01-13 07:45:10 来源:亚汇网

   分级基金“退出”倒计时

   公募分级基金诞生于2007年,最初几年还不为人所知。然而,在2014年至2015年的牛市中,B级产生的投资收入远远超过了股票基金的投资收入,使此类产品享誉全球并迎来了巨大的发展。据测算,公开发行的分级基金的管理规模曾经达到5000亿元。 关于。

   但是在股市崩盘中,分层基金的独特放大效应使市场能够充分看到此类产品的“致命性”。 上海圆泰律师事务所首席合伙人,基金法律业务部负责人廖海律师介绍说,2015年下半年起股票市场大跌时,分级基金由于自带杠杆,也集中引发B类投资者的巨额亏损。尽管各种基金经理和经纪公司使用各种平台和方法向投资者披露分层基金的风险,但上海和深圳证券交易所于2016年11月发布了《分层基金业务管理指南》,这也增加了投资者准入要求 ,但仍不排除个人投资者的“**”或“盲从”心态。 投资者教育有很长的路要走。

   “分层基金的设计更为复杂,与私募基金不同,公募基金可以出售给公共投资者,但是对于普通散户投资者而言,很难理解这种类型的基金的独特特征,尤其是B型。廖海个人认为,考虑到上述因素,政府和监管部门决定中止公共资金的分级运作。

   2018年4月27日,中国人民银行,中国银行业监督管理委员会,中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局联合发布的《指导意见》是我国“一银行两委员会一局” 在《关于规范金融机构资产管理业务的规定》(“新资产管理规定”)中,第21条明确规定,公开发行产品和开放式私募发行产品不得进行股份分类。

   廖海说,总体而言,新的资产管理规定区分了基金分级和只禁止对具有公开发售属性的基金进行分级操作。对私募股权基金的“评级”禁止仅限于开放式产品,因为私募股权基金本身不公开发行,也不能公开推广,其投资者也有较高的准入门槛。因此,新的资产管理条例对私募股权投资施加了限制。并不完全禁止基金的分级运作。

   投资者必须注意这些要点

   在实践中,整顿股票型基金“退出”,主要途径包括转型和清算。

   “分级基金的转换主要是取消该基金的分级操作,并将其转换为LOF基金。由于分级基金基本上跟踪指数,因此转换后的计划基本上会继续原始指数投资目标。” 廖海还介绍,基金清算是指基金的终止进入清算程序。经理将变现所有基金资产,并将变现的资产退还给投资者。

   他说:“选择基金经理进行转型或清算取决于许多因素,例如产品规模和投资者需求。”

   廖海介绍,无论采用上述哪种方案,都必须严格遵守法律法规和基金合同。根据基金合同,大多数等级的基金必须在转换和清算期间执行持有人会议的程序,并在进行后续操作之前获得一定数量的投资者的同意。在此过程中,基金经理需要通过各种渠道获得投资者的同意,包括短信,电话,互联网和写作。部分分级基金有大量的投资者,投资者的参与度不高。许多散户投资者仍在观望。即使管理人员用尽了所有通知和通知程序,某些分级的基金转换或清算会议仍然经常失败。

   但是,即使相关的分级基金单位持有人会议不符合法定会议条件,或者持有人会议投票反对,也不会影响对分级基金的最终纠正。

   廖海表示,新资产管理条例规定的分级资金整改期限将于2020年12月底到期。整改期限届满后,所有公共资金必须取消相应的分级操作。  “对于未能通过会议的分级基金,基金经理已通过各种渠道,甚至每日公告以及在年底进入整改期的通知,通知了他们。我希望投资者能充分了解其分级整改的情况。资金在年底到期时支付。”

   他认为,除关注持有人会议的程序外,分级基金的持有人还需要特别关注折扣和溢价交易的问题。“特别是对于在二级市场上溢价购买的投资者,转换是基于基金份额的参考净值,而不是二级市场的价格。”

   “取消分级基金后,A股和B股的原始风险将发生变化。因此,投资者需要及时了解相应的风险并在此基础上做出决定。” 廖海说。

  

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