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未来养老目标基金增长空间大

文 / 如霜 2021-01-14 15:18:29 来源:亚汇网

   作为未来养老金体系第三支柱的重要选择,养老金目标基金于2018年推出。经过两年多的运作,其规模和业绩令人印象深刻。 中信保诚2035年退休金目标基金的拟议基金经理李正正博士表示,管理养老金目标基金需要强调资产配置,并考虑长期获利能力,到期时的基金安全性和当前 市场因素。 中国经济正处于复苏期,市场仍有大量投资机会。未来养老金目标基金有很大的增长空间。

   增长空间大

   管理上做好三个步骤

   李争争博士在金融行业拥有超过10年的经验。 他于2005年加入全国社会保障基金理事会,并于2013年加入中国太平洋人寿保险公司。他从事特殊账户(包括FOF)的资产分配,投资组合管理和投资管理。 在工作中,他直接管理了多个不同规模的人寿保险账户(包括递延退休金账户),平均管理规模接近5000亿。 他于2019年加入中信保诚基金,担任退休金FOF基金经理。

   李争争认为,养老金目标基金的发展是多方利益的良好模式:对于投资者来说,他们可以获得更好的长期收益; 对于公募基金,注重长期评估,逐步提高资产配置能力; 为国家服务可以改善养老保障体系。  “中国目前的养老保障体系仍处于快速发展阶段。  2019年第一,第二和第三支柱的总金额加上储备系统的社会保障基金,将达到11万亿元左右。 它是99万亿,约占九分之一。  1979年,美国的退休金制度为0.8万亿美元。 当时的国内生产总值是6.8万亿美元,也大约是九分之一。 这个比例与中国相似,但是在2019年,美国养老金体系的总规模是GDP的1.7倍。 尽管中美两国的发展道路不同,但我们认为,个人养老金需求将迅速增长,相关业务空间将很大。”

   在资金管理方面,李争争表示,主要涉及三个方面:一是了解产品的投资目标。不管产品的目标风险或目标日期如何,对于有资金需求的客户,它都将定位在未来20年或更长时间内,重点是超长期评估要求; 第二,如何管理产品。长期投资重要的是要做好资产配置。 必须考虑诸如债务期限和市场因素之类的约束变量,并对未来三到五年的市场波动性和收益率做出假设。在此基础上,形成了战略资产配置,不容易调整。战术资产分配考虑更多因素和更短周期; 第三是如何筛选基金,首先是在定量环节上,在良好的基金分类的前提下,通过不同的筛选条件,比较同类基金在同一组中的优势,参考历史收益风险特征,预测基金的相对收益。收购能力和回撤控制能力,要考虑整个基金公司的投资收益能力,然后通过一定的频率与有关基金经理进行定性访谈,分析投资概念和策略的变化,最后形成筛选建议

   李争争坦率地说,管理养老金目标基金需要强调资产配置。养老金目标风险产品具有相对恒定的风险水平。随着目标日期的临近,退休金目标日期产品的风险敞口将逐渐减少。从长远来看,养老金目标日期产品是一种中等风险中等回报产品。“我相信,在目标日期以后将要投资的产品可能不是全部个人投资者,而且会有第二笔资金流入,包括企业年金帐户。”

   资产配置是重点

   看好目前的市场投资价值

   在投资风格上,李争争具有以下几个特点:一是多元化,分散在多个方面,例如大型资产,战略,风格,基金类型和投资时机。二是风格稳定,通过资产配置管理投资组合波动,注意投资者的经验,注意收益的途径。第三,适度的风险暴露,不要过度暴露于具有高度不确定性的风险,以及暴露于具有高度认知确定性的风险中。

   对于养老金目标基金来说,最重要的是战略和战术资产配置。李争争说,养老金目标日期基金的战略资产配置是产品成立时预设的向下曲线。在随后的管理期间,有必要每三到五年检查一次下降曲线,以决定是否为战略资产分配做好准备。影响战略资产分配的因素有两个。 一方面,养老金投资者的风险规避将降低,但随着到期日的临近,这一变化将变慢。另一方面,在市场因素的影响下,中国市场的周期性变化更为明显,应适当调整策略。

   也有战术资产分配。李争争说,应该从多个角度来考虑:一是着眼于当前经济周期,结合库存水平,制造业投资及相关货币信贷政策,定位当前阶段,对应大盘这类资产的表现是: 根据回报率和波动率判断; 二是核实经济周期的定位,看当前基本面是否一致,如高发电量,钢铁,水泥,煤炭,螺纹钢等频率数据; 第三是看主要资产的估值,包括静态和动态估值; 第四是看流动性和市场情绪。

   关于未来几个月的分配,李争争说:“尽管股市的静态估值较高,但我们并不悲观。中国经济目前正处于从复苏到繁荣的过渡阶段,领先世界主要经济体约两个月。尽管在过去两年中股票市场经历了相对较高的收益,但是蓬勃发展的市场仍然具有更高的投资价值。短期内,债券市场仍面临调整债务结构和增加次级债或可转债产品分配的压力。”

   最近,商品基金的表现引起了人们的关注。李争争说,他可以分阶段参加基本金属商品基金。这些产品具有阶段性的投资价值,在繁荣时期有超额回报。从历史上看,繁荣时期持续6到19个月。第二个繁荣时期可能持续到明年三月至九月。对基本金属的需求得益于全球恢复工作和生产的进展。新型冠状疫苗推出后,世界主要经济体将继续恢复工作和生产,而资本市场将提前反映这一期望。  ”

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