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港股各大机构最新研报(2021/2/23)

文 / 陌尘 2021-02-23 22:57:04 来源:亚汇网

   机构最新研报观点汇总:

   大摩:汇丰控股维持与大市同步评级 目标价43港元

   大摩发布研究报告称,汇丰控股(46.7 0.20 0.43%)(00005)去年第四季盈利胜该行及市场预期,预计对股价有正面作用,维持其“与大市同步”评级,目标价43港元。

   报告中称,集团新的平均有形股本回报率(RoTE)目标为至少10%,较此前目标10至12%低,不过在低利率环境之下,也不感意外。集团扩大节省成本的范围,撇除银行征费的成本预计低于300亿美元,成本节省50亿至55亿美元。

   该行估计,集团2022年的成本为296亿美元,节省58亿美元。要达到平均有形股本回报率(RoTE)目标,关键是将中长期收入增长目标由2015至2019年的低单位数字,提高至中单位数字,同时控制好成本及风险加权资产总值(RWA)。另外,贷存比率上升及向收费业务转变下,执行将是关键,尤其近期稳定净利息收益。

   该行提到,该股业绩表现良好,加上公布的策略,均有助支持股价。认为其减成本计划是实际及可行,资本分配有望提高令人鼓舞,而集团重新部署资本,增长机会也令人鼓舞。

   不过,该行认为,市场已经计入2022年平均有形股本回报率有望改善,以及成本及资产负债表相关策略取得进展等因素,要令股价进一步上升,关键将是净收入方面,但这需要时间观察。

   花旗:恒生银行维持沽售评级 目标价120港元

   花旗发布研究报告,维持恒生银行(152.5 -0.30 -0.20%)(00011)“沽售”评级,目标价120港元。

   报告中称,恒生银行(00011)去年下半年纯利取得71亿元,同比跌36%(按半年跌20%),低于该行原预期19%,主要是去年下半年收入及成本逊市场预期各2%及9%,令其税前溢利逊预期8%,主要是AT1资本票据成本较预期高。恒生银行第四季股息派每股2.8元,符合该行预期,但高于市场预期,派息比率约66%,同比大致持平。

   汇丰研究:华润电力维持买入评级 目标价升至11.4港元

   汇丰研究发布研究报告,将华润电力(9.19 0.21 2.34%)(00836)2021-22年盈利预测上调2-4%,目标价由10.2港元上调至11.4港元,维持“买入”评级,

   该行认为,华润电力在可再生能源上的快速过渡仍未获市场大致认可,而潜在A股上市或将可再生能源业务分拆等因素,将有助触发公司获再评级。

   报告中称,华润电力(00836)在去年建成超过4吉瓦风电场,超出其3.5吉瓦目标,并较其他中国公司为多。因此,公司巩固了其中国第二大上市可再生能源营运商的地位,总产能为13.5吉瓦,仅次于龙源电力(12.06 0.14 1.17%)(00916)。

   展望未来,该行预期,润电将每年继续增加2至3吉瓦风电及太阳能项目。在对盈利的贡献上,可再生能源已占其去年上半年EBIT的48%,估计占比会在2023年进一步提升至63%。该行称,公司在可再生能源上的扩张开始缓和市场对其ESG的关注,但这仍被投资者所忽视。公司股价自去年中跌3%,目前仍处于估值低位。

   美银证券:中生制药重申买入评级 目标价升至14.73港元

   美银证券发布研究报告,重申中生制药(01177)“买入”评级,目标价由9.79港元上调50.5%至14.73港元,相当于2022年预测市盈率39倍,潜在升幅99%,预计其今明两年纯利同比分别升68.3%及38.6%。

   报告中称,基于内地大型医疗公司估值已创历史新高,使投资者对医疗股看法转趋谨慎,与其他领先的公司相比,该行认为对中生制药具买入理由,认为公司所持股科兴(Sinovac)利润贡献和疫苗资产被低估,称中生目前的估值尚未反映来自科兴利润贡献。

   从商业化的角度来看,Sinovac的新冠疫苗应比Cansino等其他上市公司更使人放心,考虑其更早的发布时间,更好的定价环境和制量。

   美银证券表示,中生制药今年的增长前景令人乐观,并认为市场对公司去年第三季度业绩反应已过度。展望未来,基于去年业绩低基数,预计使中生制药更容易在2021年实现快速增长。该行称,中生潜在往A股上市。这将有助于估值重估。

         大和:永升生活服务首予买入评级 目标价27港元


   大和发布研究报告称,在中国物业管理股中,永升生活服务(21.85 0.30 1.39%)(01995)是少数几家无需靠并购就有能力获得第三方物业管理项目的公司之一,首予“买入”评级,目标价27港元。

   报告中称,竞争加剧之下,投资者会精挑细选物业管理股,偏好持续增长和(58.1 1.70 3.01%)有盈利能力的公司。另外,其母公司旭辉的支持及旭辉与地方政府的关系将有助集团扩张城市服务业务,探索更多与第三方地产商合作的机会。

   该行认为,在竞标第三方物业项目及与其他地产商战略合作方面,集团具有先驱优势,预计其2019-22年的净利润复合年增速约62%。

        瑞信:首都机场降至中性评级 目标价6.3港元


   瑞信发布研究报告,将首都机场(6.01 0.16 2.74%)(00694)评级由“跑赢大市”降至“中性”,目标价6.3港元。

   报告中称,在疫情控制下国内航空旅行受到抑制,但农历新年期间看到稳固的基本需求已转向本地旅行和交通。鉴于疫情的情况受控,措施将逐步放松,相信客流量应开始改善,并继续引领复苏。

   该行表示,国际航空复苏将取决于疫苗接种的进度,虽然疫苗受到供应和物流的阻碍,但预计今年底趋于正常的一些积极迹象,各国计划逐步恢复连接。该行称,将最近停滞不前等因素计入,将未来3年的盈利预测下调30-47%。中期而言,预计盈利仍将承受压力。

   瑞信称,尽管偏好北京首都机场处于行业顺风,但其表现落后,主要因为大兴国际机场构成的交通摊薄和航空业务表现疲弱。



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